上证综指此次冲击半年线得而复失,这已是继2004年9月和2004年11月后第三次上冲半年线失败了。半年线这道重要的阻力位似乎已成为沪市一道难于逾越的屏障,其牛熊分界岭的战略位置突显。

    2004年9月24日沪指曾上穿半年线但收盘时大幅下跌未收于半年线之上,2004年11月22日沪指也曾接近于半年线,但并未探到半年线便展开了一轮长达两个多 月的阴跌行情。此次上冲半年线,虽然几度穿过半年线的压制,但是皆由于成交量的不配合而无法有效化解在该区域堆积的巨大套牢盘。三次冲击半年线都无功而返,虽然每次的表现方式不尽相同,但相同的是市场总是无法彻底摆脱熊市思维,因为成功突破半年线并开始向上远离该平均成本线,则意味着市场上升行情的高度及时间跨度被完全打开,而该线如始终无法突破,那么意味着箱型牛皮振荡行情则仍将持续。

    在管理层不断落实"国九条"政策,积极推进合规资金入市渠道的背景下,市场为何始终无法摆脱熊市心态呢?关键还在于一些老大难深层次问题的不确定预期限制了市场的做多动能。市场参与者预期不明朗,对后市存在困惑,这种困惑困扰的不仅是一些个人投资者,同时也包括相当多的机构投资者。从市场表现来看,这种困惑会直接体现在总成交金额的变化中:没有明显的大增量资金入市,每日的总成交金额体现在短线资金的频繁进出,由此使得市场的攻击能量在一段时间后自然衰弱。

    股市如果要摆脱长达近四年的下降通道趋势,关键在于市场目前最关心的问题最终是否能得到圆满的解决。市场永远不缺资金,缺的是投资者信心,只有当深层次问题破题、共赢的方案出台之时,资金也就不请自到,挡也挡不住了。

    打通大型机构投资者入市的渠道,从目前来看,对市场只能起到治标却不能治本的作用。而一旦指数涨幅过大后,再出台相关问题的解决办法,市场又要经历一次磨难,指数推得越高,解决问题的成本及代价也就越大,而市场参与各方对这好像早已有了防备,这也是尽管现在舆论不断看多,但市场参与者却无动于衷的一个重要原因。

    行情的力度取决于市场参与者对后市的预期。技术指标等只能提供短暂的参考,半年线的得失也并非是那么重要。赚钱效应取决于乐观的预期,而这种预期至少从导致2245点一路下跌以来的主要根源至今还是未能有丝毫的进展,要么长期搁置要么逐步研究解决,总比现在总是悬在市场各方头上要强。