|
从多个角度衡量，日本三菱东京金融集团(MTFG)和日联控股(UFJ)即将展开的价值290亿美元的合并案，都是一个转折点。作为该国首次竞标收购的产物，这将产生世界上最大的银行，并使日本银行业为三家集团所垄断。
这项交易还表明，经过与老问题长达数年的斗争，日本银行业危机的大型幸存者开始注重更长期的战略。随着它们的资产负债得到整顿，最严重的坏账问题得到解决，业务扩张
也已提上日程。
不过，任何有关日本超级银行即将重返世界舞台的说法，似乎都言之过早。它们的规模代表着弱点而非实力：随着规模日益扩大，业务量却在缩水。最新的这起购并可能同样无法脱离这一怪圈。
银行信贷已滑落至1988年以来的最低点。即使该经济体最近这次短暂复苏，也未能抑制下滑势头，因为主要的公司客户一直在迅速偿还债务。与此同时，负的实际利率使银行核心业务几乎无利润可言。在此情况下，通过收购竞争对手，在萧条的市场上占据更大份额的吸引力显而易见。
但这一进程不能无休止地持续下去。日本各银行最紧迫的挑战是寻找新的增长点。一些银行试图通过听从政府建议，增加对较小企业的信贷，来实现这一目标。可这仍无法弥补其他业务的减少。
这些银行最新的秘诀是基于收费的收入。很多银行试图通过向消费信贷、资产管理、银团贷款以及有些令人不安的衍生产品等领域扩展，来增加利润。从理论上说，所有这些业务都会带来超级回报。但实际上，收益或许是有限的。消费信贷尽管增长迅速，但仍然只是一个相对较小的市场，价值约10万亿日元(958亿美元)，不足银行信贷总额的3%。
第二个选择是冒险向海外更积极地扩张。由于美国经济保持强大，中国经济发展也继续在为其他亚洲国家带来增长，这一前景应该有机会实现。与之相比，日本各银行与产业间关系的日渐弱化，意味着它们无法再依赖其业务来支持海外运营。这些银行也不再享有资本成本优势，而这些相对国际竞争对手的优势在上世纪80年代协助推动了它们的海外扩张。
第三个也是最令人担忧的前景是，各银行为争取业务而放松信贷标准。日本央行最近有关信贷负责人的调查结果表明，这种情况已在发生，尽管迄今为止规模有限。但如果经济继续保持疲软，其诱惑力会增大。经济反弹也会有风险。假如经济复苏使房地产市场摆脱萧条，另一股信贷热会随之出现。
诚然，这些危险仍很遥远。有关上次危机的记忆，或许仍然历历在目，足以警诫贷款人保持克制。另外，风险管理技巧已得到提高，官方监管也得到了强化。
可惜全世界的银行都有一种重蹈覆辙的习惯。如果这发生在日本，企业巨人症既非防止倒闭的保证，也不是创造某种利润的手段。上海证券报居伊·德·容凯尔
| 
