|
赵万宏
农信社引进战略投资者后，将形成由战略投资者、普通投资者、内部员工三大类股东共同构成的股东队伍
战略投资者及普通投资者的主要目标是为了追求利润，它们会联手抵制非市场行为，
提高农信社法人治理能力，从而真正实现市场化运作；在发展战略抉择上，战略投资者与内部员工会着重考虑农信社的长期可持续发展，会联手对追求短期利益的行为进行牵制，有利于农信社稳健经营
上海农村商业银行下半年挂牌的报道，侧面印证了“外资金融机构看上农村信用社”的消息。由此，引出了一个全新的话题：农信社是否需要引进战略投资者？
为什么需要战略投资者
可能有人认为，农信社经营规模小，所需资本金少，无须引进战略投资者。现在讨论农信社引进战略投资者的问题，未免为时过早，有小题大做之嫌。
其实，这是一个误解。当前，农信社引进战略投资者不仅必要，而且很迫切。
首先，引进战略投资者是农信社完善法人治理结构的迫切需要。与绝大多数公有制企业类似，由于历史原因，我国农信社长期存在产权模糊、所有者缺位的问题，导致委托代理关系异化，内部人控制盛行。这是农信社改革必须解决的一大难题。在新一轮改革中，如果股权设置不够科学，增资扩股后股权过于分散的状况得不到根本改变，依然是一如往常的人均入股几百元、几千元，所有者依然不关心农信社的经营状况，农信社依然由内部人控制，何谈改革的成效？而通过市场化的增资扩股，大量吸引新的投资者，尤其是引进战略投资者，正好可以借助其独特的战略地位和成功的经营管理理念，改善农信社资本结构，解决内部人控制问题，完善法人治理结构，打破原有体制的束缚，尽快建立健全市场化运行机制，使改革后的农信社能够真正按照现代企业制度的本质要求运作。
其次，引进战略投资者是农信社补充资本金的有效途径。去年以来，农信社增资扩股中出现的各种现象，引起了媒体的高度关注。究其原因，除了农信社认识偏差、操之过急，当地民众经济实力有限外，还有一个重要因素，就是对投资入股者的限定过严。
中国银监会《关于规范向农村合作金融机构入股的若干意见》规定：“农村合作银行股金中……单个法人及其关联企业持股总和不得超过总股本的10%。”但在实际操作中，很多地方是按“不得超过总股本的5%”掌握的。这样，就使很多有意入大股的潜在战略投资者入股兴趣降低，甚至打消入股念头，从而人为加大了农信社增资扩股的难度。
合法规范的增资扩股，是改革成功的奠基磐石。倡导农信社引进战略投资者，可以有效解决增资扩股的难题，规范增资扩股行为，加速农信社改革进程。
第三，引进战略投资者是农信社提高经营管理水平的现实选择。不良贷款比例高，资本充足率低，盈利能力差，法人治理结构有待完善，是农信社现状的真实写照。新一轮农信社改革的内在目标，就是要通过改革，使农信社成为合格的独立市场竞争主体。一方面，必须对社会负责，确保稳健经营，避免因经营不善出现风险而带来社会动荡；另一方面，必须对股东负责，确保良好的盈利能力和稳定的增长潜力，定期给股东以说得过去的投资回报。而要实现这一目标，必须切实提高农信社的经营管理水平。
由于国内银行业优秀经营管理人才有限，加上农信社的薪酬激励制度尚无吸引力，引进战略投资者，既充实农信社资本金，又将其丰富的实践、成功的经验和经过市场检验的先进理念，嫁接到农信社的经营管理活动中，从而实现农信社经营管理水平的快速提升，或许是现实环境下的最佳选择。
第四，引进战略投资者是农信社提高决策效率和科学性的客观需要。无论当地经济发展水平高低，有资格成为农信社战略投资者的企业法人，必然是经过了激烈市场竞争检验的其所在行业的佼佼者，素质普遍高于其他小股东，经营理念相对先进，管理能力更强，自有一套行之有效的驾驭复杂竞争局势的致胜“绝招”。让他们成为农信社的战略投资者，拥有较大的决策权，于无形中实现了决策层、经营层的优化配置，自然提高了决策的科学性和效率。
需要怎样的战略投资者
笔者认为，在确保符合《公司法》、《商业银行法》等法律法规和银行业监管当局有关规定的前提下，适合农信社引进的战略投资者，大致有三类。
其一，当地的优质民营企业，基本要求是：自有资金充足，市场占有率高，经营状况良好，管理科学规范，盈利能力较强，能够给农信社带来发展战略、经营理念和管理经验上的启迪和企业文化上的滋润。考虑到地域特点和改革目标的差异，在具体确定引进什么样的战略投资者时，乡村型农信社应优先选择农业产业化龙头企业，以保持支农本色，而城郊型农信社则应按照商业化改革的本质要求，侧重选择资本实力雄厚、规模优势明显、发展前景广阔、企业文化健康的优秀工商企业，为将来适时实现制度创新打下坚实基础。
其二，合格的国内投资机构，如：商业银行、投资银行、信托公司、保险公司、财务公司、投资基金。通过引进此类战略投资者，实现企业文化的交融，经营理念的创新，提升资本、管理、技术、产品、服务及网络的竞争力。应侧重选择民营资本为主的专业投资机构。此类战略投资者，主要适合大中城市及其近郊的农信社。
其三，合格的境外金融机构，即符合中国银监会《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》有关规定的境外金融机构。引入境外战略投资者，不仅可以改善农信社的股权结构，补充农信社资本金，完善法人治理结构和经营管理机制，解决农信社外部监督不力的问题，而且可以引进国外金融机构的现代金融管理人才，先进的管理理念和管理技术，科学的经营方式和商业模式，具有市场竞争力的金融产品。在可以预见的将来，初步具备引进此类战略投资者条件的农信社，主要分布在少数几个大城市和沿海发达地区。
农信社引进战略投资者后，将形成由战略投资者、普通投资者、内部员工三大类股东共同构成的股东队伍。战略投资者及普通投资者的主要目标是为了追求利润，它们会联手抵制非市场行为，提高农信社法人治理能力，从而真正实现市场化运作；在发展战略抉择上，战略投资者与内部员工会着重考虑农信社的长期可持续发展，会联手对追求短期利益的行为进行牵制，有利于农信社稳健经营。
《国际金融报》 (2005年03月03日 第七版)
| 
