只要股市一下跌，就有很多专家学者拿股权分置来说事，有把股权分置看成是股市的万恶之首的，有把解决股权分置当成解救股市的一剂良方的。股市俨然已经沦落为某些学者叫卖“学识”的菜场。在纷纷扰扰的叫卖声中，大众有时也实在难分真伪，还以为自己和这些专家“英雄所见略同”，可是一个不留神，很有可能就要买到“注水肉”…….。笔者以为，误导了大众已是大过，误导了监管层就更是“罪莫大焉”了。

    中国股市中，要说股权分置最严重的可能就是一些大型央企。如果股权分置真如这些学者专家说得那般可恶，那么投资者早与这些公司分道扬镳了，但实际上，投资者并没有把他们抛弃。相反，在很多时候，这些公司反而成为救投资者脱离沉沦股市的“诺亚方舟”。为什么呢？依笔者看，无非有这样几点：首先是这些公司由于自身在行业中所处的垄断地位，业绩稳定有保障，让投资者放心；其次是这些公司相对于其它公司而言，所处的监管环境更严，较少存在明目张胆欺骗投资者的事实，让投资者安心；最后，这些公司的治理结构也相对稳定，很少玩今日一重组，明日一重组的花活，城头“大王旗”不会晃得让人晕头转向，让投资者省心。

    中国股市里要说股权最不分置的可能就要算上交所的“老八股”了。“老八股”实行的就是全流通，但是，这种看上去很完美的制度安排，也并没有给投资者一个完美的交待。因为没有控股股东的存在，这些公司成为资本炒家追逐的对象。更令人震惊的是，这些全流通公司大多长期没有主业，没有市场竞争力，业绩多靠东拼西凑的“投资收益”作为支撑。老股民或许会有印象，这些公司变换最勤的可能就是第一大股东和主业方向了；股价也经常在这些变换中忽而一飞冲天，忽而一泻千里，股票完全成为庄家操纵的工具。从“老八股”的实践看，股权分置也并不是灵单妙药。

    而中国股市里让投资者痛恨的贻害无穷的又是些什么公司呢？是那些毫无诚信可言的公司，是那些将违规违法当成了家常便饭的公司。在这些公司面前，投资者毫无利益可言。2005年，春节前短短一个月以内，落马的上市公司问题高管就有十四位之多，牵涉到十三家上市公司，严重挫伤了投资者对股市的信心，给这些公司的股票以重创，让投资者损失惨重。这些公司的存在就好比在股市中埋下了“地雷阵”，投资者往往会在毫无征兆的情况下踩上它，一旦不幸踩上，就难免被炸得血肉横飞，损失惨重。也正是因为股市中存在大量的不诚信，让每个身处其中的投资者战战兢兢，让有心投资股市的人望而却步。

    指责股权分置的理由有千万条，每一条都能说得头头是道，但是如果要把股市的千般罪过归于一身，将它当成当前资本市场的主要矛盾，就有点说不过去了。而在中国目前的阶段，也不可能出台被广泛接受的解决股权分置的方案。现在最流行的建议就是在解决股权分置时给流通股东一定补偿，但是这个提议实施起来也不具备现实性。如果说要给流动股东一定补偿，那是只补偿那些还留在股市中的股民，还是也补偿那些已经伤痕累累，早已脱离了股市的股民呢？如果承认所有的股民都是“一股独大”的受害者，那么每个人的具体补偿比例又是多少呢？如果是只补偿留在股市中的股民的话，那么只要是想成为股民的人都可以成为股民（因为要成为中国的股民基本就没有什么进入门槛），那么这种补偿要么就是成为一场全民盛宴，要么就成为某些先知先觉者的美味大餐。

    要想让投资者和股市复合，和和美美的继续过下去，笔者认为，比解决股权分置更重要的是重建股市的信用基础。股市作为实体经济的虚拟，信用是其生存的根本，而“股权分置”的解决，充其量也不过是“修身”的功夫。重建股市信用，从长远看，需要的是相关法规的健全，是诚信环境的培育；从短期看，急需的是对无诚无信者的严打，是对作奸犯科者的严惩不贷！这也是笔者对监管层当前监管思路的一种理解。