本报驻联合国记者 邹德浩 人人都想争第一，但争第一的结果，有时反而会得不偿失。最近，著名的惠普公司似乎已明白了这个道理，而这种觉醒将会使投资者受益。
长期以来，惠普的个人电脑业务就一直在集中精力扩大市场占有率和提高利润率之间做艰难抉择。在近两年里，惠普用大量的时间选择了前者，全力与竞争对手戴尔公司争夺个人电脑行业销量第一的地位。但现在，惠普作出了一个令人吃惊的重要决定，那就是停止不惜一切代价扩大市场占有率的做法。
市场占有率下降这种事一般都是业绩表现不理想，很多人不想提的事，但这次却赢得了一些投资者的击掌赞赏。“五三科技基金”的投资组合经理苏尼尔表示，停止不惜一切代价扩大市场占有率的做法，对惠普是有利的。“普南投资管理”的基金经理姆林也表示，惠普的这个决定对股东是正确的。
惠普首席执行长费奥瑞娜去年在一次市场分析师会议上表示：这个决定受到欢迎的理由是，惠普现在清楚地表明，利润是企业发展的首要任务，“我们不会牺牲利润率来换取市场占有率”。
个人电脑市场的混战已无情地压低了硬件价格和利润率，并使得一些公司无奈地退出了这个市场。但惠普逆势而动，“卡特内尔”研究公司的数据显示，近两个季度其电脑的平均售价维持在了每台1200美元左右。惠普自称，其个人电脑平均售价一年来一直保持不变。
与之形成对比的是，2003年全年以及2004年部分时间里惠普的大降价，降价的目的无非是为了跟进戴尔的降价，或比戴尔更有价格竞争力。这项策略为惠普带来了一些可供夸耀的资料──近9个季度它有两个季度超越戴尔，位居个人电脑销量第一，但也导致了利润的滑坡。自2002年年中至2004年底，惠普个人电脑的经营利润很长一段时间都超不出销售额的1％。
现在惠普不再强调力争成为个人电脑全球销量的第一，其利润率反尔在小幅上升。最新的财政季度报告显示，惠普个人电脑业务的经营利润率已小幅升至1.2％。
“胜利资本管理公司”的分析师夏格林表示：“关注利润率会导致增长放缓，但也使业绩和表现更加平稳。如果不挣钱，一项业务即使业绩表现再好，也没有什么意义。”美国证券交易委员会的文件显示，截至去年9月底，“胜利资本管理公司”持有400多万股惠普的股票，而夏格林此时不愿对惠普的股票进行评级。因为个人电脑业务利润的改善，尚未体现在惠普的股价走势中。
在2004年，惠普股价跌幅为9％左右，尽管以科技股为主的那斯达克综合指数全年收高。
但投资者们表示，如果惠普未来几个季度能持续改善个人电脑业务的利润率，这种状况必将改变。
市场占有率和利润率两者兼收，似乎不太可能，因为个人电脑价格不断承受下跌压力。那些业务结构最为精简的公司，特别是强调通过网络和电话进行直销的戴尔，近来境遇不错。而惠普这样除了直销渠道，还通过零售商或其他中间商销售的公司，具有内在的成本劣势。
去年年底，惠普的管理人士开始强调个人电脑业务的利润问题，与三年前该公司收购康帕克电脑时大幅扩张个人电脑业务的基调有了转变。虽然费奥瑞娜当时表示惠普的所有业务都必须盈利，她也时常让人们想起惠普与戴尔的竞争。费奥瑞娜经常说，惠普与戴尔是两强相争。惠普首席财务长威曼曾告诉华尔街分析师，公司目前满足于以非常微薄的利润出售个人电脑。
惠普个人电脑子公司的营销副总裁内尔森表示，这一切在惠普去年8月份未能实现华尔街的业绩预期后发生了改变，“惠普目前在个人电脑行业的老二位置非常稳固”，公司对此感到满意。
从某种意义上说，惠普不得不接受这个现实。自2004年年初以来，戴尔的市场占有率一直比惠普高几个百分点。比如，根据国际数据公司的数据，2004年第3季度末惠普全球的个人电脑市场占有率为15.6％，而戴尔为17.8％。过去几个季度的业绩反映了一个事实，即客户们认为戴尔的个人电脑价格相对便宜。由于惠普企业用个人电脑的产品系列不完全，惠普正在通过教育消费者“惠普个人电脑的价格是如何具有竞争力”来弥补不足。同时，内尔森透露，惠普还计划未来几周推出新的企业用笔记本电脑，以完善产品系列。
《市场报》 (2005年02月04日 第十九版)
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