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作者：尔文几个月以来，外汇市场把全部注意力都放在了美国的贸易逆差和财政赤字、美元的持续走软乃至爆发危机的可能性上。不过，一些资产管理公司和机构指出，即便欧元现在如日中天，但也存在着软肋。在他们看来，欧元前景不容乐观。做空欧元头寸和美元的接近机构债券及外汇管理公司BridgewaterAssociates便是其中的一员。这家公司管理着接近1000亿美元资产，是全球最大的对冲基金机构管理公司之一。该公司一直以来看空美元，但现在其做空欧元的头寸已和美元空头头寸不相上下。Bridgewater的联席首席投资长鲍勃·
普林斯表示，在各主要的发达经济体中，由12个成员国组成的欧元区经济增长最为乏力，利率也最低，但汇率却是最强劲的，而且出现大量资金外流的可能性也最大。
看好瑞郎英镑和日元
在做空美元和欧元的同时，Bridgewater还在做多瑞士法郎、英镑和瑞典克朗。普林斯表示，“我们尤为看好的是日元兑欧元的前景。”Bridge鄄water预测在接下来的12个月内，欧元兑美元汇率将大体持平，但欧元兑日元将下跌约15%，至114日元附近。在不知不觉中，欧元兑日元的汇率已经从2004年12月底时的超过141日元下跌至134.71日元。与此同时，摩根士丹利在上周举行了为期两天的客户年会。摩根士丹利的首席货币经济师任永力表示，与会人士强烈认为，美元兑几种欧洲货币可能出乎意料地上涨，而欧元兑日元及其他几种亚洲货币则可能下跌。他认为，这个观点和投资者在看到美元进入新年后强劲反弹后的想法基本一致。伴随着美元的反攻，欧元兑美元跌至1.3074美元，较12月30日下跌了4.5%。那么，导致欧元走软的因素究竟有哪些呢？
欧元上涨令欧洲经济裹足不前
经济增长乏力便是原因之一。例如，德意志银行预测欧元区2004年的经济增长率为1.8%，这个增幅与英国的3.2%，日本的2.9%以及美国的4.5%都有差距。普林斯表示，在全球各国经济普遍增长之际，欧元区经济却在裹足不前，欧元兑美元、日元及其他亚洲货币的上扬是造成这种现象的罪魁祸首。他补充说，欧元的上涨造成欧元区出口在全球市场上的占有率下降。暗淡的经济增长前景使得欧元区的名义短期利率低于美国、英国、加拿大以及澳大利亚等国。虽然日本的名义短期利率更低，但考虑到通货膨胀因素后，欧元区的实际利率水平其实比日本还要低。普林斯指出，低利率环境，经济增长疲软，以及美国制定了鼓励企业把海外盈利汇回国内的法律，这些都会促使资金撤离欧洲，因为毕竟企业追求的是更大的回报。洛杉矶顾问公司StraszheimGlobalAdvisers的负责人唐纳德·斯特拉斯汉姆表示，欧元区经济的状况年复一年地向日本经济靠齐：因循守旧，思想僵化，看不到具有前瞻性的经济改革措施。
别把“鸡蛋放同一个篮子”里
不过，欧元下跌还不算是主流意见，至少从目前来看还不是。但在眼下这个时候保持谨慎是有必要的，因为历史经验表明，在美国总统就职的第一年间，外汇市场往往呈现出很大的波动性。ThunbergICAP首席国际经济学家劳伦斯·格林伯格认为，美国巨额贸易逆差等结构性负面因素将起到削弱美元、提振欧元走势的作用。但他同时表示，今年是美国总统就职的第一年，不宜把大量的资金都用于押注在某一种情况之上。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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