鹏华基金一季度投资策略报告认为大部分公司估值仍偏高

    鹏华基金日前推出的2005年一季度投资策略报告预期，多数行业的盈利能力在2004年中期已经出现顶峰，预计2005年整体上市公司业绩增长速度将快速下降到10％左右。大部分存在历史遗留问题的公司估值依然偏高。

    鹏华基金认为，一些被过度抛售的股票，可能在最后的坏消息公布后出现阶段性机会，但从公司赢利增长的角度看并没有大行情的机会。大部分存在历史遗留问题的公司估值依然偏高。鹏华基金预期上市公司盈利将受到产能释放和利率上调带来的资本成本上升的双重挤压，利率上调加速削弱企业的赢利能力。

    鹏华预期，投资相关性股票的机会主要在于市场过度反应后的预期调整，时间上更可能在今年二季度或以后。受公司个别因素影响，消费相关性股票的机会主要依赖于公司在产品、渠道、客户以及价值链定位和重整等方面的战略选择，是否符合经济结构性演化的趋势。但投资品行业增长前景的缺失所带来的机会成本的降低，可能提升消费类股票的估值水平。2005年的市场主题有3G、数字电视、纺织品配额取消、所得税改革进入法律程序、行业发展减缓后的内部整合机会以及新股等。