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公司注册资本为8亿元，美林持股33％
历时两年之久的美林证券和华安证券合资证券公司终于得以见分晓，1月27日，两家公司在安徽合肥市签署了合资合作备忘录，该合资券商的注册资本金将为8亿元人民币，美林在其中持股33％。这是国内市场上第五家合资证券公司，也是入世以后最大的合资证券公司。
据悉，备忘录涉及合资证券公司的注册地、初始注册资本、股权结构、高管组成、业务范围、战略合作构想等内容以及排他性和非竞争安排等。目前，合资双方正计划向中国证监会提出申请，使得新成立的合资公司可以从事包
括A股交易、经纪业务、债券买卖和证券咨询在内的业务。
美林不排除增持股份
国内急速增长的证券市场为国际投行巨头抢先入主提供了诱惑。瑞士信贷第一波士顿一项研究预测，在假设人民币能够全面自由兑换，及市场已开放吸纳海外资金的前提下，到2010年，中国的证券市场可能成为全球第二或第三市场，市值达2万亿美元。
根据美林和华安双方签订的备忘录，美林(亚太)有限公司将在合资证券公司中持有其中33％的股权，没有突破证监会对外资投行在合资券商中的股权比例限制，但将向合资公司派出一支经验丰富的投行团队，在经营管理、风险控制等方面发挥重要作用。美林还将协助华安证券发展未进入合资证券公司的业务，建立符合国际标准的内部管理控制体系。但美林方面还表示，一旦政策允许，美林证券不排除增持股份的可能。
两年谈判修成正果
合资公司历经两年谈判才正式成立，这种速度似乎过于缓慢，但其背后透露的谨慎和较量又在情理之中。近年来券商问题频发，2004年行业亏损面继续增大。华安证券作为区域型的强势券商，去年也出现了亏损。该公司2003年年报显示，净利润额将近5000万元，去年上半年经营上延续前年的良好态势，半年就取得4514万元的盈利，但是到年底，华安证券业绩却出现了大变脸，亏损额达到7331万元。
业内人士认为，家底单薄的华安能够高攀上美林实属不易。在此之前，美林已经与国内多家实力券商进行了合资洽谈，而华安要想在业务中比重最大的投行方面有所突破，寻找强大的合资对象是较为可行的路径。而且外资券商和内地券商组建合资券商的合作重点主要集中在投行业务上。已开业经营中外合资券商的华欧国际、长江巴黎百富勤和海际大和中，华欧国际在2004年共完成7单主承销和保荐业务，保荐家数在业界排名第一。
美林将掌控经营权
国外投行在曲线控制合资券商的摸索中，已经找到了一种新的模式，这样的案例已经有据可查。去年，高盛与知名投行人士方风雷合资成立高华证券，掌握了高华证券的管理和经营权，并埋下股权控制的伏笔，而高盛也是目前惟一在中国内地实际控制合资投行的国际投资银行。
某投行人士分析，在持股比例受到现行政策约束的情况下，国际投行仍然希望获得公司的经营管理权，华安证券应该在这方面作出让步，从实际情况来看，这也是像华安这样的中小券商能够成功吸引外资合作的关键。
据悉，在美林和华安的合资公司中，除董事长将由华安证券派出外，其他的职位包括总经理等中高层职位则基本上均由美林证券人士担任。在股权结构上，由于只有两家股东，虽然华安证券仍然握有绝对控股权，但是双方已经达成一致，在经营管理上美林将起主导作用。
本报记者 陈家林
五家合资证券公司进入中国
中方 外方 合资券商 高华证券 高盛集团 高盛高华证券有限责任公司 湘财证券 里昂证券 华欧国际证券有限责任公司 上海证券 大和证券SMBC股株式会社 海际大和证券有限责任公司 长江证券 法国巴黎银行 长江巴黎百富勤证券有限公司 华安证券 美林证券 华安美林证券公司(暂定名)
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