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大势研判
受印花税下调消息的刺激，周一两市股指放量高开。从盘面看，上周五市场对此利好似乎就已有预期，上周五下午的放量上攻完全是有备而来的。经过连续两个交易日的放量上涨之后，股指暂时摆脱了连续下挫趋势的困扰，形成了一个小型的底部转折形态。当然，整个市场所面临的变数则不仅仅是形态上这么简单。
底部区域基本明确
一段调整走势的底部位置从来都不是一个单纯的抽象点位，而是一个相对的振荡支撑区域。此轮调整的支撑位置在1180点至1220点之间，1200点短线不应该是看空做空的位置。大盘近日
的走势很有特点，上周一是跳空下行，而本周一是跳空上行，技术上的转折实际上反映的是舆论的转折。纯粹从技术角度来看，这两个缺口形成了一个小型的岛形反转，预示短期底部区域已经形成。
其实，这是一种对市场形势的判断，股指运行到这个区域之后，已经意味着股市从出现到如今一个成长循环的结束。如果再向下一步，那就是崩溃的开始了。我们经常谈市场将在崩溃的边缘启动，这个崩溃的边缘位置就是上述的区域。近期舆论的转变实际上是一种不得已的结果，不是一定要有人将它拿出来讨论，而是这个市场在1200点已经没有别的问题可以讨论。
节前应可保持稳定
可以说，降低印花税是一个被走势逼出来的利好，但是被走势逼出来的利好可以不仅仅只有印花税这一条，目前来看，还包括叫停非流通股转让市场、新股发行踩刹车、重新讨论全流通过程中流通股东的补偿问题等。第二只询价个股据说推到了春节后，而目前讨论的对流通股东的含权补偿问题，相信春节前没有什么明确的结论，没有结论就意味着还有希望。
而市场需要等待的两个信号在本周基本上已经出现：新股发行在推出华电国际之后又告一段落，而市场久违的放量也出现了。在这种情况下，如果不出现什么意外的话，股指的运行将保持一段时间的稳定，不会形成新的技术破位。所以，操作上至少在节前这两周时间内可以以持股为主，做一做短线波段，1300点以下的盘中回调可以适当介入。
行情变数将留到节后
两市股指支撑底部区域已经形成，振荡反弹行情尽管在空间上不会很大，但是在时间上应该会持续一段时间。有人也许会感觉这是一种缓兵之计，因为目前的市场将变数都留到了节后。将棘手的问题向后拖延确实是一种权宜之计，不好解决的问题如果解决得不好还不如暂时不去解决，但是目前的市场却又不可能长期拖下去。
节后行情看起来似乎很复杂，但大的形势究竟是好是坏其实只在一念之间。这一念不在于市场中，而在于管理层的想法。非流通股转让被叫停了，这已经说明在不改变目前市场利益分配格局的情况下，单方面推进全流通进程是行不通的。所以，关于对流通股股东进行补偿的方案又被提了出来。其实，类似的方案是进行全流通讨论时最早被提出来的，但是也是最先受到排斥的方案。这种方案不是说不好，而是实施起来太难，触动了既得利益者的利益。但市场这几年来的实践已经说明一个问题，那就是如果既想实现全流通，又不想补偿流通股的话，那么结果只有崩盘一条路。
现在可以这么说：怎么去补偿流通股东是一个技术问题，考验的是管理层的能力；而补不补偿却是一个原则问题，决定了市场的一个大方向。态度决定一切，能力和智慧都是其次的。
大摩投资 徐胜治
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