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上周市场因低迷时恢复新股发行，引发市场短期内加速下跌。昨日出台下调印花税利好，市场出现反弹，两市大盘在1月21日大涨的基础上，继续双双震荡走高。市场人士预计，虽然场外资金的介入将使走强机会增大，但本轮行情的上涨空间还是十分有限的。
行情高点有限
从1月24日起，财政部将股票印花税从2‰下调至1‰。当日市场对此反映强烈，盘面呈现个股普涨局面。
世基投资分析师表示，按照以往规律，每次市场在破整数关口之后都会出现一个反弹，印花税的下调为市场破1200点关后的反弹提供了一个很好的政策氛围。
他表示，虽然从目前的市场表现来看，基本上能确立1200点下方是个阶段性底部，本轮行情从时间上有望继续延续下去。从历史规律来看，市场每年做多的行情多发生在春节前后，这是机构每年的“吃饭”行情。但他预计本轮行情的上涨空间将十分有限，毕竟印花税的出台并未触及到这个市场所面临的主要实质性问题。
短期消化浮筹
有分析师指出，在降低印花税后，短期之内投资者交易的热情有望提升，但单靠这一政策难以改变市场原有的运行规律，如果没有后续利好政策支撑，降低印花税的利好效应将随着时间的推移而逐渐被淡化。
事实上本次反弹的根本原因是市场预期将叫停非流通股转让和股权分置将以含权向流通股股东补偿的方式试点。市场短期内可能出现反复，消化近日浮筹。随着政策组合的力度可能加强，中期走强机会将增大。如果股权分置的解决方案如市场预期向好的方向发展，则市场有望出现大的反弹甚至反转行情。建议投资者在保持现有仓位的基础上随政策动向调整仓位增、减。
利好支持行情
海通证券分析师表示，虽然印花税的下调可以降低投资者交易成本，对市场来说是个利好消息，但该措施对市场的利好作用更多的是存在于心理层面，而非政策本身。春节将至，投资者期望管理层随后将可能出台更多利好政策，因此后续行情的真正展开还需要后续政策出台。
历史也显示，降低印花税在弱市中的效果往往十分有限。如1998年和2001年两次降低印花税之后，大盘都曾创出了新低，而目前我国证券市场正处于“非常时期”，指望依靠一个降低印花税的政策来帮助大盘走出低谷似乎还有不小的难度。
毕竟，从投资者的利润构成来看，交易费用所占比重较小。相反，如果有足够的交易差价存在的情况下，投资者一般也不会太过计较1‰的印花税成本。
此外，降低印花税虽然可以降低投资者交易的成本，但却无法解决困扰我国股市的一些本质问题。春节之后，大盘股发行给市场所带来的扩容压力会不断来临，世基投资分析师表示，尽管降低印花税是一个中长期实质性利好，但其对于大盘的积极作用并没有市场短期表现所体现得那么大。1月21日和24日股指连续大涨实际上是大盘技术面严重超跌之后存在强烈的反弹要求所致，印花税降低不过提供了一个政策氛围。作者:吴天一
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