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影响力度有限虽然说印花税下调对市场形成实质性利好，但我们认为影响力度较为有限。一方面，影响市场的因素是多重的，仅仅依靠印花税调整难以改变市场总的运行趋势。从短期市场看，虽然技术性反弹要求强烈，但持续的地量也表明投资者仍存在某些担忧。因此，降税措施出台，对市场的冲击也并不像有些人想象得那么大；另一方面，历史上的印花税调整对市场的影响也是大小有别。
间接影响不能忽略虽然印花税调整对市场的实质性影响有限，但不可否认其对市场的综合作用，特别是在当前的市场环境之下。我们认为，2005年的市场极有可能呈现政策依托下的箱体运行格局。在宏观紧缩的背景下，市场的总体稳定离不开政策面的积极支持。在去年11月份出台了包括保险资金入市、企业年金入市等一系列的消息后，近期的分类表决制度、设立证券投资者风险补偿基金的举措，以及温总理在近日指出的要“促进证券市场健康发展”，都表明2005年政策面的宽松局面可能是市场所无法想象的。
相关板块作何反应客观地说，印花税的调整作为一项降低投资者交易成本的政策，其对市场的影响是相对宏观和全面的，或者说将产生系统性的影响。因此，其对各个板块的影响应较为类似。相对而言，对券商概念股的影响更直接一些。因为印花税的下调，投资者的交易成本相应降低，将提高市场的交易活跃度，券商的经纪业务收入自然因此水涨船高。胡红霞
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