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连续震荡未果之后，周三中小板选择了掉头向下，板块成交量只有1.31亿元，呈现明显的缩量杀跌态势。在年报业绩预期披露之后，盘中个股并没有出现相应的大面积震荡回升，阶段性技术层面的调整压力显得比较突出。
首先，年报业绩预期加剧板块分化。年报的披露导致业绩增长个股继续上升，周二丽江旅游预计2004年度净利润同比增幅75%-80%，预期业绩增长也直接使公司股价在二级市场上
得到快速反应，该股连续两日上涨，领涨中小板，成为盘中业绩和股价良好对应的直接体现者。而同时苏宁电器的维持盘升则说明了目前中小板中关注的方向无非两个，一是个股业绩，二是送配潜力。两方面都是机构资金关注的重点，很明显，在中小板中，业绩为王的特点已经得到市场的公认，后市这些相关行业的龙头品种，特别是受到宏观调控影响较小的个股，机会明显增加。这也将带来绩优股与绩差股的加速分化，周三盘中跌幅较深的几只个股都是三季度业绩增速最缓慢的品种，也间接说明了这个问题。
其次，风险主要来自技术面。中小板虽然整体上走势勉强强于主板(可从多数个股仍没击破9·14前低点看出)，但目前遇到了和前期主板类似的问题，在接近前期低点时遇到了明显的吸引力。从盘中个股表现可以看出，凡是保持三角形整理的个股都有继续调整的欲望，下降通道非常明显，在这种放量击破下降三角形的过程中，前期的低点往往缺乏应有的支撑，而且这种前期低点对当前的股价具有很明显的吸引。盘中中捷股份等个股已经放量击破了前期底部，开始了新的调整，这对其他类似个股影响很明显。38只个股中，有20只个股的三角形整理态势明显，而其中击破前低的有新和成、盾安环境以及中航精机等6只个股，其他14只个股处于三角形整理的后期，破位趋向明显。尽管这些个股人气影响不大，但整体上构成的权重影响还是对整个中小板的活跃构成显著威胁的，这种多数个股破位趋势构成整体性风险正是中小板后市最突出的风险方向。
显然，目前中小板依然处于一种调整过程中，这种调整过程随着年报的披露也接近尾声，就短期内，技术面的调整压力显然超过了业绩向好带来的刺激。在总体分化的预期下关注个股才是比较稳妥的策略。
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