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金源期货任经文
周三，受隔夜伦铜上扬影响，沪铜大幅跳空高开，盘中在空头止损盘的推动下期价一路震荡上行，尾盘，主力0503合约报收于28900元，比上一交易日上涨了470元，市场持仓小幅减少438手，现货0501及近月0502合约则分别大幅减持4314和4614手，随着交割日的逼近，空头因无货可交平仓出场的举措十分明显。
基本面上，经过一周的大幅反弹后,美元的涨势在昨日盘中有所趋缓，纽约汇市尾盘欧元兑美元报收于1.3112，基本脱离了1.30附近的年度低点。美元的疲软给当日伦铜带来了直接的上行动力。但值得投资者注意的是在1月6日和1月7日美元大幅反弹之时，伦铜已开始于2950美元附近企稳。从伦铜在本月的表现看，此次基金挤空的态度比较坚决。截至本周二，现货/三个月价差已扩大至151/161美元，为2004年4月创下185美元以来的最高水准。但从持仓量的变化看，伴随着价格的上扬，伦铜于最近两个交易日出现了一定幅度的减持，笔者认为此次基金的操作策略很可能是将近月合约上的空头挤出。现货面上，国内现货仍运行在30600元上方，现货面的坚挺继续为市场的逼空行为提供支撑。
后市方面，虽然从中期看，支持基金继续做多铜价的外汇对冲因素正在逐步消失，但短期内，位于纪录低点的库存将继续为伦铜和沪铜市场上的逼空走势提供动力。
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