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继2004年下半年有近二十只股票跌破净资产之后，目前又有不少个股重现这一场景。特别是眼前市场争议最大的四川长虹在去年8月份跌破净资产之后，最近又引发了一轮大的跳水，再次将破净话题引向市场，同时也将跌破净资产值的股票值不值得选择这一问题摆在了投资者的面前。那么，跌破净资产是机遇还是风险呢？
破净板块的风险因素
客观地看，跌破净资产不是选择个股的理由，从去年跌破净资产值的近二十只个股来看，目前其回到净资产值上方的股票仅是凤毛麟角，这就提醒投资者对该类个股风险不得不防。其实跌破净资产值的原因多种多样，其中很多都是个股本身的基本面所造成的。如净资产值虚增问题，像四川长虹最近就因大量货款难以收回而大提减值准备金，虽然净资产没有下降，然而业绩与往日却不可同日而语。另外一些身陷担保圈、企业大量负债或即将退市的个股也要注意回避，跌破净资产值只是降低了股票的市值，而并不意味着所有的个股都有投资价值。
破净个股的市场前景
在向投资者提示风险因素的前提下，跌破净资产值的股票也往往意味着市场的重生机会。终归个股利空因素只是暂时的，目前各种不利传言是对这些个股风险的集中释放，像昨日河北华玉和四川长虹的大涨，就是新的利好对冲前期利空之后的市场反应，所以一些有实质性题材的股票有望从跌破净资产值的个股中脱颖而出。另外，目前还有两大市场因素正在阻击个股股价跌破净资产值或从净资产值下方返身向上，这就是目前在交易所进行的非流通股转让将参照净资产来制定标准，而将来实施的国有股全流通也很可能以净资产值为依据，所以，跌破净资产值的股票实际上已经隐现市场机会。
破净之后的收购行为
跌破净资产终归不是好事，其受大势所趋影响较大，但弱极必反，其风险中也孕育着较大的投资机会。如2002年日本股市的崩溃使得近六成企业的股价跌破净资产，当时民情激荡，市场一片恐慌，未曾想却引起一场全球大收购行动。广东美的就曾趁此机会及时收购日本三洋，并从中获得了比较成熟的技术和产品，而日本三洋则获得了美的的廉价电磁管，这显然是一场双赢的收购。而从我国的现状看，一些跌破净资产值的企业也面临被收购的可能，而且很可能是一些在国内非常有影响的大企业。如四川长虹近日被中国电信集团看中而实现合作，其未来也很有可能走向国际而上演跨国婚姻。
破净之后的市场诱惑
由于大盘持续低迷，两市破净股票已形成一个非常大的群体，目前共有40多只股票走入这一围城，占两市个股总数的3%，虽然在国际成熟市场股价跌破净资产比较常见，但对于我国这样一个新兴市场，出现如此多的股票跌破净资产还不多见，这直接反映出几年来股市结构性调整的巨大杀伤力。但大盘长达九个月的下跌已经使得市场做空能量进行了彻底释放，目前一些低价股特别是ST股这类业绩并不令人满意的股票都在走强，说明空方的力量已成强弩之末。由此可见，跌破净资产值股票中一批质地较好的个股有望迎来走强的契机。
相比之下，下面两类个股值得关注：一类是股价在净资产附近盘旋的品种，如粤宏远A(000573)，该股以从事房地产业为主，目前每股收益仅有区区几分钱，但其净资产值却高达3.06元。业绩下降引发股价结构产生了较大的调整，该股长线累计跌幅超过了75%。然而相比其它低价股，该股的基本面较好，短线已引起一些资金的关注，近期在3元下方构筑双底之后拒绝继续调整，后市报复性反弹一触即发。二是跌破净资产的老牌绩优股，如春兰股份(600854)和邯郸钢铁(600001)，此两股股价较低、业绩尚可，后市上涨潜力较大。部分跌破净资产个股情况一览表股票名称代码昨日收盘价(元) 去年半年报每股净资产(元) 主营业务粤 宏 远 000573 3.093.06房地产春兰股份6008544.305.89空调邯郸钢铁 600001 4.595.22黑色金属金果实业 0007223.154.62农副产品加工闽东电力000993 3.374.4电力长春经开 600215 4.436.16公用设施投资吴忠仪表0008622.613.28仪电仪表草原兴发 000780 4.574.65农作物种植吉林炭素0009282.993.55碳素及石墨制品
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