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金牛期货杨晓荣
近期美元汇率的大幅反弹促使铜价自高位大幅回落，LME铜跌至3000美元大关之下，沪铜跌幅也到达了1000余元。尽管最近几天铜价有止跌回稳的迹象，但美元的强劲反弹势头仍然对铜价的上涨构成沉重压力。在没有新的诱因出现之前，短期美元汇率的走势将左右铜价的波动。
新年假期刚刚结束，美元汇率经过大幅创新低的下跌之后走出了强劲反弹行情，美元指数由80心理关口附近一口气上涨至83之上。促使美元汇率走出强劲反弹的原因主要有以下三个方面。首先是美元大幅下跌之后技术上有调整修正的要求。经过一轮又一轮的下跌，美元指数已经逼近了80心理大关，投资者心态普遍比较谨慎，而大量的美元空头回补使买盘蠢蠢欲动。其次，有商品贸易顾问报告称，布什政府已经改变了颓势美元政策的策略，觉得美元下跌的幅度已经超过了预期。再次，美联储的去年12月份公开会议记录上显示，通胀的压力正在增加，威胁到经济增长前景，暗示加息的步伐可能加快。投资者预计美联储还将进一步调升利率，而且空间相当大。
美元汇率的强劲反弹导致黄金价格大幅下挫，而以美元计价的商品期货成为对冲基金抛售的对象，促使了此次铜铝等基本金属价格的深幅回调。从长远看，美元近期的反弹仅仅是技术性的修正，并不能代表美元颓势的结束，在巨大的财政和贸易赤字没有得到实际性的改善之前，美元下跌的势头还将继续。因此，美元汇率的强劲反弹所带来的铜价压力可能是短暂的。另外，随着新年假期结束之后，消费将进入一个旺季，在供应没有出现明显增加的情形下是否会加剧供求矛盾并导致轧空行情值得关注。国内市场在春节前夕需求虽然会有所下降，但春节过后，供应可能因春运显得更加紧张，而企业全面开工又会导致消费强劲启动，铜的供求矛盾可能再度突出，届时现货价格的强劲上涨是否会带动期价走出新一轮涨势值得关注。
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