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2004年12月19日，昆明普马旗下的诺玛特穿金店突然关门。昆明市供电局称，诺玛特公司11月一共拖欠电费38万元——断电似乎成为关门的导火索。
12月24日，昆明普马系5家超市（穿金、海埂、金碧诺玛特，高新普马、北辰普马）正式统一关张；数百名供应商齐聚金碧店门口，赫然亮出了“诺玛特还钱来”的醒目标语；12月27日，已关闭的普马北辰店遭到法院查封，原因是被普马拖欠了100多万元货款的“徐福
记”供应商最终打赢了官司，至此，普马系的5艘战舰全部沉没。
1999年，普马入主昆明高新开发区，其火爆盛况让人记忆犹新；5年来普马从来没有停止扩张步伐，继高新、北辰普马之后，3家诺玛特也相继登场，据说普马在5年间会员已经发展到20余万人，与随后入主昆明的沃尔玛、家乐福两大洋超市三分昆明零售业天下。据一些供应商透露，普马鼎盛时期，每店平均日销售额高达50万元以上。
2004年年末的普马之死几乎没有任何征兆。区区38万元电费就能谋杀拥有“美国零售业老三”之“高贵血统”的普马？！
随着普马系所有高层突然的人间蒸发，这已经是一个无法被证实却又合情合理的传言。普马之死可害苦了员工和供应商。据昆明供应商协会证实，普马连锁店累计欠供应商的货款就高达1．6亿元。如果加上员工工资、水电费等等，普马累计欠债高达2．5亿元。
普马之死的关键仍然是肆意扩张引发的资金链断裂。据悉，1996年，普尔斯马特中国企业在取得“普尔斯马特”品牌中国地区经营权后，在北京开设了第一家会员制商场。短短的几年内，普马系成为由普马会员店和诺玛特购物中心两种业态支撑的连锁集团，目前在全国已拥有连锁店42家。
一个被误读的身份是，“普尔斯马特”是舶来的洋品牌，而事实上中国境内的所有“普尔斯马特”都是在吸收国外先进经验和技术的基础上发起来的民营企业。曾经在诺玛特做过管理人员的吕洁分析，“普马危局”正是源于普马无法更改的民企本质。
当初普马介入中国市场的确是依托外企姿态进入内地的，意在造势和享受优惠政策，后来变脸民企则是为了申请加入商务部牵头确定的15家国内大型零售企业，以获得更多扶持。而我国零售企业的扩张总是难以避免某种先天不足：扩张很难依赖于巨额投资，必须通过贷款、融资和占压供应商货款的方式实现零成本扩张——但其前提是必须有稳定的资金渠道，大规模扩张的同时带来了意想不到的高风险。银行银根紧缩，供应商追逼货款和流动资金的缺口都会导致资金链的断裂。而普马恰恰在目前国家适度从紧的宏观调控和金融机构的一再审慎的举措面前嗅到了死亡的味道。
新华社记者 陈鹏
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