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大势研判
近一个月来，股指走势很尴尬，上证股指基本上围绕1300点进行窄幅波动，无论涨跌都没有脱离这个位置很远。这种直线型的走势在控盘庄股中比较常见，很少出现在大盘中，市场人士有蓄势待涨的希望，也有盘久必跌的担忧。当股指迟迟没有选择一个短线方向时，对方向的判断成了人们最关心的问题。
大盘看上去很危险
不可否认，在任何一个技术派分析人士的眼里，股指在1300点的这种横盘都是非常危险的。按照常理，这种缩量而又不选择方向的走势不能维持很长时间，一旦多空平衡被打破，股指往往会形成较
大的振荡幅度，而1300点这个位置很难承受较大的振荡。
如果股指现在处于一个更高的点位的话，那么市场可以选择缓慢阴跌的方式探底，但现在，市场却很难接受这种选择，因为前期底部就在触手可及的地方。做一种比较坏的打算，如果后市出现调整，击穿了前期的1259点，那就意味着整个股指技术态势发生了变化。比如说，下跌的三浪结构变成了五浪结构，1259点会成为压力位，调整的深度恐怕也就很难预测了。
所以，从技术面角度来看，继续下跌恐怕不仅仅意味着一个新低点的出现，而是意味着另一次溃退的开始。市场中人或多或少都能看到这种形势，所以市场外部的力量正在尽量阻止这种走势的出现。
上涨不易跌也难
政策面有心理底线的存在，这个心理底线就是不希望股指在1300点下方停留太久，以至于加大破位的压力。政策对股指一直有人为的影响，但现在人们不敢确定的是，这种人为的影响到底有多大，是否能够大到扭转技术态势的程度。在管理层几次表态之后，市场出现了降低印花税的讨论，这也是人们预期中的利好政策之一。有人提出了利好的边际效应递减的理论，不对降低印花税抱有太大的期望，但笔者认为应该从另一个方面来理解。这实际上是一种态度，即尽量维持股指目前的运行格局，不希望技术上的稳定被打破。
所以，我们看到了目前市场尴尬的走势：一方面，观望气氛浓厚，成交量快速萎缩；另一方面，市场仍然对政策面的利好充满期望，处于一种等待状态中，股指在1300点似乎下不去也上不来。
后市管理层出台的不可能只是利好，也有利空，比如恢复新股发行、大盘股上市，但在管理层没有把握维持股指格局的情况下，利空预期恐怕要推后，直到想出继续维持下去的办法。所以，股指虽然看上去很危险，实际上也不必在短期内过于悲观，市场在一段时间内恐怕仍然会是这种状态。
一条操作建议
在目前形势下谈市场操作比较复杂，越复杂的操作建议可操作性越差，笔者只能先提供一条最简单的建议，即1300点以上不加仓。这并不是特别针对某一只股票，而是针对整体仓位的控制。
1300点以上不加仓与后市的多空判断无关，而是将主要精力集中于成本控制。不论后市股指如何选择，1300点下方也是在下一轮行情中可以超越，或者至少是可以回到的位置，这是股市操作成本控制的原则。
不要忘记成本控制原则的重要性，因为有很多人的建仓成本处在未来预期行情中很难再达到的位置，因此没有办法讨论解套的方法。
持股讲究两个稳定
现在的股票是超跌股好还是强庄股好？笔者认为这两个标准都不太适用。在维持状态的市场中，首先要追求的是稳定原则，而个股的稳定则包括两个方面：
首先是基本面的行业预期与公司面的连续业绩稳定。在宏观经济形势不太明朗的情况下，相关行业的预期显得非常重要。现在，第三季度报告已经披露完毕，大家可以首先确定一个原则，即经营业绩稳定，平均市盈率低。不是说在这个范围之外就没有走势好的股票，而是说怎样保证中长线的安全。
其次是指10月份以来走势的稳定。10月份前一段时间股市上涨，但进入10月份以后又回到了起点位置。在这段时间中，个股走势也有较大的振荡。建议重点关注那些“9·14”以来有一定反弹、10月份以来保持稳定运行的个股。
上述两个稳定需要同时考虑。在1300点上方不加仓的前提下，持仓的重点最好是这样的个股。近一段时间以来，长江电力、山西焦化这类股票基本符合上述两个条件，可以重点关注此类个股。
大摩投资 徐胜治
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