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中信高价收购决意控股广发
收购价初定每股1.25元，保障出让方10％以上的溢价收益
新闻追踪 中信·广发争夺战
在广发证券反收购联盟频频出手，并取得股权比例的暂时性优势之后，中信证券开始发力了。昨日，中信证券突然高调打出“高价收购牌”，目标直指广发证券51％的控股股权。此前，代表广发证券管理层的吉富公司曾先后购入了云大科技、风华高科所持有的共12.23％的广发证券股权，广发证券的“盟军”吉林敖东也随后增持广发证券股份，目前持股比例已达到17.14％，如果再加上广发证券的另一盟军辽宁成大持有的25.58％股权，广发证券反收购联盟似乎已握有广发证券超过半数的股权。市场由此一度传出中信证券已暂时放弃控股广发证券的目标。然而，昨日中信证券的强力出击又令广发证券收购战的前景增添了新的变数。
中信打高价牌欲扭转劣势
中信证券昨日公告称，已向广发证券现有全体股东发出了股权收购的要约邀请书，计划与有意出让广发证券股权的股东达成统一的股权转让协议，并初定每股1.25元的收购价格。中信证券方面还表示，不论广发证券最终评估值是多少，中信证券都将确保出售股权的股东在评估值基础上至少有溢价10％的收益。
显然，较之此前吉富公司和吉林敖东开出的不超过1.2元的收购价，中信证券初定的1.25元甚至更高的收购价着实有吸引力。
不但出价创此次收购战中的新高，中信亦同时开出较具吸引力的付款条件。中信证券称，股权收购款将以现金方式分三次支付，分别是签署转让协议后支付转让总价款20％的预付款；股权转让协议经批准生效后支付转让总价款的50％(含前述预付款)；余款在股权变更登记手续完成后即时结清。
市场人士分析认为，很显然，中信证券是在前期的收购战处于暂时劣势的情况下被迫打出高价牌，以达到提高收购成功率的目的。此外，打出统一收购价向全体广发股东发出要约，在价格和付款方式上体现同股同权的原则，也是想表明中信要以完全市场化的运作方式来完成此次交易，而非一度被指责的用行政手段。
目标直指广发证券51％控股权
更令人关注的是，中信证券此次在要约中首次表明要收购广发证券51％的股权，以实现绝对控股。而此前，中信证券只是表示打算受让广发证券部分股权，但对收购的数量和比例没有明确披露。
市场人士分析，其实，中信证券自始至终都是以控股广发证券作为此次收购战的最终目的，但最初为了减轻广发员工的抵制情绪，只含蓄地称“将受让广发证券部分股权”。然而，随着广发员工的反收购战越来越高调且进展神速，中信证券唯有依靠其雄厚的资金实力不惜血本才能反败为胜。
广发反收购联盟前景微妙
中信证券打出高价收购牌后，广发反收购联盟的前景变得微妙起来。首先，由于广发的股权分散于多家上市公司和民营企业，如果完全按照市场化运作，之前没有作出转让股权决定但现在有意出让广发证券股权的股东，将会遵循“价高者得”的原则将其持有的广发证券股权卖给中信证券。市场更为关注的是，已与吉富公司与吉林敖东签订股权出让协议的广发证券股东们会否继续执行原有的协议呢？
吉富公司曾分别以每股1.16元和1.2元的价格收购云大科技和梅雁股份持有的广发证券股权，吉林敖东亦以每股不低于1.168元的价格受让风华高科持有的广发证券股权。据悉，目前广发证券每股净资产值约1.2元。当中信证券公开打出高价牌后，这些已经与吉富公司和吉林敖东签订股权转让协议的公司可能会面对其股东的质疑：为何未能溢价转让其持有的广发证券股权呢？
值得注意的是，中信证券并未定出要约收购的时限，亦未给出“若在规定时限内有意出让股权累计未达到51％”时的处理方式。业内人士分析，这表明了中信证券控股广发证券的决心。 本报记者 谢美琴（来源：南方日报）
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