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尽管铜价前期在美元汇率回升、美联储可能再度加息以及国内提高利率等诸多利空传闻的影响下走出了技术性调整行情，而且技术指标的恶化使得铜价一度面临关键支持位的严峻考验，但供求关系在关键时刻对大盘起到了十分重要的支撑作用。最近铜价连续稳步攀升实际上就是对过度紧张的基本面状况的理性反映。国际市场上，虽然LME铜库存一度两次大幅增加，但库存下降的趋势还在持续，而且最近取消仓单数量增加到了17000吨左右。从LME库存下降的地点来看，主要集中在新加坡和美国的新奥尔良两个定点交割库。国内市场，尽管前
期传闻有5万吨左右的进口铜到岸，加上国储局可能抛售2-3万吨铜，现货升水一度出现萎缩，不过由于国内巨大的价差使得进口铜的大规模操作难以实施，而且国内生产商的供应由于受到产量和运输等因素影响也难以出现大幅增加，最关键的是国内消费势头一直不错，进入9月份以后随着电力紧张的缓解以及传统消费旺季的来临，市场需求更加旺盛，7-8万吨的供应量对市场的冲击力度十分有限，何况目前上海期货交易所的库存不到3万吨，对期价的提振作用相当明显。
由于美联储主席格林斯潘的讲话暗示美国通胀完全在控制之中，加上石油价格的大幅回落以及美国经济数据不尽人意，因此投资者对美国在9月21号可能加息的预期降低，美元汇率大幅下挫。另外，国内有望“十一”
之后加息的传闻最近被政府否定，而且随着秋粮的丰收，物价指数有望在第四季度出现回落，国内加息的举措在年底实施的可能性并不大，减轻了市场的担忧。在外部环境的影响因素逐渐好转的情形下，铜价明显受到了部分基金买盘的支撑。
进入10月份之后，LME铜有望最终突破2860元附近阻力，而沪铜随着9月合约的交割摘牌之后，在现货价格走势坚挺的提振下，期价也有望再上一个台阶。作者：金牛期货杨晓荣
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