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昨天两市大盘在以钢铁为代表的大盘蓝筹股的带动下，产生了强劲的反弹行情，成交量也急剧放大。大盘构筑历史底部的特征愈来愈明显。但是钢铁板块是否否极泰来，将重新上演一波轰轰烈烈的主升行情呢？从钢铁行业的现状来看，产生这种行情的可能性很小，我们建议投资者对钢铁板块保持冷静的头脑，对当前钢铁板块的上涨以超跌反弹处理。
钢铁行业投资过热，导致产能过剩
据介绍，中国钢铁业固定资产投资以往年均在400亿元至500亿元人民币之间，2002年达到704亿元，2003年达到1400亿元，今年前4个月达到478亿元。继去年中国钢铁业的投资增长96%后，今年第一季度，投资增长提高到107%，达到了固定资产投资史上相当惊人的高度。当前在建钢铁投资项目总投资计划在3360亿元左右。今明两年如果这些在建项目全部建成投产，将新增炼钢产能1亿吨。中国钢铁工业协会会长吴溪淳表示如果按照这个速度发展下去，到2005年中国的钢铁产量将达到3.3亿吨，产能过剩是必然的。因为初步预测2010年中国钢材表观消费量将达到3.1亿吨左右。
在宏观调控下，钢铁行业的景气顶峰已过
今年年初以来中央为了防止经济过热，实施了一系列紧缩调控措施，钢铁行业受到了严重打击，钢铁价格出现暴跌。同时宏观调控使国民经济增速减缓、固定资产投资快速下降，这将极大影响钢铁行业的需求。1—5月我国固定资产投资增幅加速回落，3月份为43.5%，4月份为34.7%，比3月份回落8.8个百分点，而5月份是18.3%，增幅比4月回落16.4个百分点，固定资产投资呈加速回落态势。固定资产投资的快速下降，直接影响对钢铁的需求，由于宏观调控效果的滞后性和延续性，钢铁需求的前景并不十分乐观。因此钢铁行业将长期面临供过于求的困境，根据历史经验我们认为钢铁行业已经从第一季度的鼎盛期进入了长期低迷期，钢铁行业的景气周期出现拐点，钢铁企业将承受长期利润率下降之痛。
钢铁板块上涨属超跌反弹
从2003年以来钢材价格上涨的势头一直持续到今年3月初。3月初线材、螺纹钢、板材代表品种的价格最高在每吨4100元、4200元和5000元左右。3月中旬以来国内钢材特别是建筑钢材价格出现明显回落，5月底，线材、螺纹钢、板材代表品种价格已经回落到每吨2800元、2900元和4300元左右，建筑用钢较3月初下跌了1300元以上，下跌幅度在30%左右，跌幅相当惊人。6月份以来钢材市场价格出现了反弹，截至8月1日线材、螺纹钢、板材代表品种价格分别为3750元、3800元、4700元左右。我们认为在国家宏观调控的影响下，房地产、汽车及钢铁行业本身等诸多行业对钢材的需求已大为下降，总体上已是供过于求，钢材价格已经不可能再回到今年一季度的水平，短期上涨不能改变长期下跌的主趋势。
基于上述理由，我们认为钢铁板块的投资价值正在急剧下降，目前不具备再次产生反转主升行情的能力。所以我们建议投资者对钢铁板块保持冷静的头脑，对当前钢铁板块的爆发以超跌反弹处理。
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