国投电力：外延式扩张的典型演绎

　　国投电力（600886）2004年中期业绩：净利润16892.9万元，每股收益0.6元，每股净资产4.255元，净资产收益率14.092%，拟每10股转增10股。

　　半年报显示，今年上半年公司控股及参股各发电企业共完成发电量65.10亿千瓦时、上网电量61.94亿千瓦时，较去年同期分别增长了50.42%和47.42%，主营业务收入和净利润较去年同期分别增长了56.88%和90.4%，外延式扩张的效应进一步显现，公司正在成为继国电电 力和华能国际之后第三家全国性的电力上市公司。当然，由于规模依然较小，因而借助母公司的支持，依赖新建和收购演绎外延式扩张是公司生存和发展的必然选择。

　　目前公司正在准备增发不超过3亿A股，增发完成后，其电力资产将遍及甘肃、云南、福建、江苏、广西和安徽六个省区。看来，公司将在自身滚动发展的基础上，借助母公司的资产注入实现更为高速的增长。

　　从其强势增长的业绩预期来看，该股的内在价值应在20元以上。因此，该股昨日复牌后的放量大跌有刻意打压的嫌疑，未尝不是介入的良机。

　　（浙江利捷余凯）