跨国并购迸发大智慧

　　上海电气集团大手笔书写新篇章

　　当上海电气下属的上海斯迈克有限公司与香港一家公司联手收购日本印刷机行业顶尖企业之一的秋山印刷机制造株式会社时，日本主要媒体包括日本《经济新闻》、《读卖新闻》、《产经新闻》等纷纷发表文章惊呼：“中国人收购日本企业来了”、“日本先进技术在流失”、“狼来了———外资收购日本企业来了”等等，当然也有日本媒体对此表示好感， 发表文章认为：“上海电气收购秋山是经济全球化的表现，对日本人也有好处”。

　　不管怎么说，当初实施跨国并购举措的压力是很大的，如果不是电气集团的领导给予大力支持，收购“秋山”很难成功。上海电气集团的许多成功经验值得研究探讨，值得即将走出国门的许多中国企业学习。

　　日前，记者从上海斯迈克有限公司总经理陈大雄处获悉，继成功收购了德国的沃伦贝格公司之后，上海电气集团对日本池贝公司的收购也正在顺利进行之中。算上两年前跨国收购的日本秋山印刷机制造株式会社，目前上海电气集团已成功走出了跨国并购的三步曲。电气集团跨国并购外资企业的成功、其“走出国门”的战略布局，给国内企业带来不少启示。

　　走出去领行情

　　被上海电气集团公派到日本研修一年半，又在中国驻日本大使馆工作四年的陈大雄总经理，可以说是个“日本通”。原来他以英语见长，在日本呆长了，又“日语居上”，由于一直在搞技术、经济工作，他对国内外市场非常“领行情”。

　　他对记者分析说，我们国家曾采用不同模式来引进技术，第一阶段是用外汇来购买先进技术、先进设备；第二阶段是搞中外合资，用市场来换先进技术。但总体来说，外资企业尤其是跨国企业，是不肯将自己研制开发的专利核心技术交给中国企业的，卖给中国的是二流技术，合资企业也大多是外资控股，中国企业很难掌握国际一流技术、一流品牌。所以中国企业要实施“走出去战略”，要进行跨国并购，一定要挑选拥有国际领先一流核心技术、拥有国际一流品牌的外资企业，这样中国企业才能通过并购外资企业掌握国际一流技术和拥有国际一流品牌的产品。

　　救“秋山”创先河

　　2002年初，日本一批企业经营亏损，资不抵债，被迫申请破产。在世界印刷机生产领域有6家企业具有国际领先水平，其中只有日本秋山印刷机制造株式会社不是跨国企业，但秋山拥有国际一流水平的核心技术和国际一流品牌的产品。秋山的两代经营者都是搞技术出身的专家，研制开发先进技术的产品是内行，在企业管理和市场营销方面不是专长，由于管理不善，成本大幅度上升，产品价格高，销售困难，积压严重，其年营业额从最高时的150亿日元跌到60亿日元。截至2000年末，企业债台高筑，所有资产的市场评定价格只有债务的10％，从而不得不于2001年3月向日本有关方面提出破产清偿抵债申请。

　　而陈大雄回国后受电气集团委派，又到日本开设贸易公司，通过这个窗口了解国际市场信息，经营集团公司的出口产品。当他获知日本秋山破产清偿抵债的消息后，马上报告集团公司领导。在集团公司的支持下，2002年5月，上海电气集团与香港一家公司联手，以50%∶50%的出资比例共出资900万美元成功收购了日本著名的秋山印刷机制造株式会社，开创了国有企业收购日本公司的先河。

　　不买账换“骨头”

　　收购后成立新公司“秋山国际株式会社”，中方接受了包括土地、房屋、机器、市场等在内的所有权益，并保留了原企业大部分员工，其中包括50多名熟练技术人员。新公司总经理由上海电气集团派驻。陈大雄担任秋山国际的执行董事和总经理，电气集团另一位吴厂长出任副总经理，两人共同负责秋山的生产经营。

　　由中方两人出任经营者的秋山国际，日本员工150多人，日本人占企业员工总数的99％，还有三个中国派出留学的博士硕士生。一开始日本员工并不买中国经营者的账，认为中国人管不好秋山国际，事实证明中国人管理日本企业同样能够成功。虽然日本国有规定，企业破产的经营者不能再担当企业管理者，但陈大雄他们仍然聘请秋山公司原经营者小岛先生担任技术顾问。由于中方两位经营者在降低产品成本、加强企业管理、开拓市场等方面有专长，而小岛先生和50多位日方熟练技术人员在技术方面有专长，这样中日双方形成了“专长互补”，通过大幅度降低产品成本，全方位开拓欧美和亚洲市场，企业很快走出了低谷。

　　凝聚力大工程

　　在日本员工对中方经营者的经营管理成绩有了认同感的同时，中方管理者还将国内企业的“凝聚力工程”带到日本企业来，向日方员工做思想工作：“企业经营好了员工不会失业”；原秋山公司员工近十年没有发过奖金，还要减工资，中方经营者不但正常发工资，还要发奖金，企业经营好了奖金也要加上去，还要送日方中层干部去度假村度假。国内企业的“凝聚力工程”带到日本来同样有效。

　　企业经营好了，日本银行也追着要贷款给企业。陈大雄总经理告诉记者，日本银行界也同我们国内银行一样，发放贷款喜欢“锦上添花”，原来秋山亏损时，哪一家银行都不肯贷款，现在陈大雄有公事回上海来，一家日本银行派人追到上海，找陈大雄要贷款给秋山国际。

　　陈大雄说，现在秋山国际的日本技术人员继续在开发具国际领先水平的印刷机制造技术，同时秋山国际还拥有获得二三十项国际专利的世界一流的印刷机制造技术，这样上海电气集团通过跨国并购日本秋山公司，不仅获得了国际一流的印刷机制造核心技术，获得了国际一流品牌的产品，获得了原秋山公司遍布全球的销售网络，还获得了国际一流的技术人才，更是通过出色的经营业绩获得了国际银行的融资渠道。

　　他山石可攻玉

　　据陈大雄介绍，日本人研制开发的具有国际一流水平的高速全色胶印双面印刷机制造核心技术，成为中国人收购过来的企业的专利技术，原来在印刷机制造领域，中国落后于国际先进技术水平达15至18年，现在中国人一蹴而就跨入国际先进水平行列，中国在印刷机制造领域将继续动态地拥有着与国际领先水平同步的先进技术。

　　去年年底电气集团成功控股并购的德国沃伦贝格公司在研制开发大型数控车床方面拥有国际一流的核心技术。企业今年有望扭亏为盈，中方也将拥有获得国际专利的大型数控车床方面的核心技术。目前电气集团还在并购日本池贝公司，这是一家在2米以下的小型数控机床领域拥有国际一流核心技术的日本企业。这样电气集团通过这两家跨国并购外企在大型和小型数控机床制造领域将很快跻身国际先进水平行列。链接

　　上海电气

　　该公司主营电梯制造，冷冻空调设备制造等，在行业内具有较高的地位，近年业绩增长稳定。由于公司具有规模优势，因此可持续发展能力较强，后劲充足。

　　历年每股收益情况：1999年0.55元，2000年0.62元，2001年0.46元，2002年0.46元，2003年0.58元。股本扩张情况：总股本2003年71023万股；2004年85228万股。

　　主要股东：海通证券股份有限公司；华安创新证券投资基金；上海国际信托投资公司；申银万国证券股份有限公司；安顺基金；上海实企业年金发展中心；TOYOSECURITIESASIALTD.A/CCLIENT；上海同飞商务咨询公司；BTFE-VAL　UEPARTNERSINTELLIGENTFUNDS-C。

　　秋山国际

　　按照日本财务年度计算，2002年4月1日到2003年3月31日并购后的第一个财务年度，秋山国际即扭亏为盈，销售收入达3600万美元，税后利润70多万美元，投资回报率为8％；第二个财务年度2003年4月1日到今年2004年3月31日，全年销售收入达5455万美元，同比增长52％，税后利润84万美元，投资回报率为10％。这在经济不景气的日本国内，也是不多见的。

　　沃伦贝格

　　去年年底电气集团出资48万欧元，以占53.5％的股份成功控股并购了全球著名的德国沃伦贝格公司。这家公司在研制开发大型数控车床方面拥有国际一流的核心技术，因经营亏损倒闭而被并购。去年这家公司销售额361万欧元，中方接管后今年上半年销售额已达250万欧元，预计今年全年可达600万欧元，将比去年增长66％。作者:晚报记者孙财元实习生朴官哲 摄影薛红滨