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遵循规章制度也要遵循市场规则
摘自美国《商业周刊》2004.7.19
中国某上市公司的股票6月26日在深交所挂牌交易，当天就飙升367%，之后竟然一路下滑，截至7月7日股价已经降至其峰值的50%。该公司的发言人说：“这种波动除了说明存
在投机，没有其他任何意义。”海通证券的一位分析师说：“简直就象赌场，人人都在投机。”和这家公司一同上市的还有其它7家公司，当天平均上涨129.9%，然后纷纷出现螺旋式下跌。
中国股市开创13年来,首次公开募股成功率几近100%。 去年是熊市, 令人吃惊的是,上交所新上市的64个股票首日平均盈利率为72%，但大多数股票在此之后便很快缩水。只有一个例外：中国长江电力公司的股票从去年11月首发之后上涨平稳。这表明，在中国股票市场很不成熟，几乎没有多少股票具有投资价值。
中国证监会从1992年创建以来一直为创造良好的市场环境而努力。采取的措施之一就是引入外国投资者，因为外国投资者对上市公司的要求高，有利于促使上市公司更加重视信誉。QFII(合格境外机构投资者)从2003年5月开始可以在上交所和深交所A股市场投资，这在以前是不可能的。
但是，凡事不能一蹴而就。根据中国外汇管理局的统计数字，去年3月以来已获批准的18亿美元境外投资中，仅有63%投资于股票和可转换债券。某资产管理公司总经理声称：“中国没有任何一家公司股票的投资价值可与汇丰、通用或者IBM相比。”
在中国，上市公司目前仍是一种稀缺资源。一位业界专家称：“上市遵循规章制度，但并不遵循市场规则。”
问题多多，阻碍重重，中国股票市场规范化尚待时日。基金经理们已开始通过购买优绩股来引领股市走向成熟。1998年以来，已经有135家基金公司成立，经营管理的资金总额约合300亿美元，占中国股票市场总市值的5%。某资产管理公司的高级副总说：“基金公司和机构投资者的进入让市场向规范化迈进。”
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