三大因素支撑石化业绩增长

    2002年中期以来,我国石化行业重新步入景气周期,2003年全行业实现销售收入18402.9亿元,同比增长26.4%；实现利润总额1763.7亿元,同比增长43.6%；主要经营指标均创历史最好水平。

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    我国石化行业的快速增长,可以概括为三大因素:

    其一,从需求的角度看,国内市场需求旺盛,以2004年为例,前四个月我国合成树脂和合成橡胶的表观消费增长率达到15%,成品油的表观消费增长率超过20%,燃料油的表观消费增长率甚至达到41%。

    其二,从供给的角度看,一方面全球石化行业步入新的景气周期,根据国际权威机构的预测,到2005年末石化行业将达到新的景气高峰,这点从核心石化产品------乙烯与上游石脑油的价差不断扩大也可以很直观地看出来；另一方面随着产品结构的调整和优化,合成树脂专用料比例和合成纤维差别化率不断提高,高浓度化肥、高效低毒农药、离子膜烧碱、子午线轮胎的产量快速增长,我国石化企业的盈利能力也在不断提高。

    其三,从政策的角度看,国家宏观调控和反倾销力度加强,保证了行业的健康持续发展,特别是关于PVC和丁苯橡胶等产品的反倾销终裁,更是起到了立竿见影的作用。

    半年报将有良好表现

    今年我国石化行业继续保持了良好的增长势头,前四个月销售收入同比增长22.17%,利润总额同比增长26.22%,经营水平相比去年再上一个新台阶。石化行业总体利润大幅增长,最大的赢家当属业务横跨上中下游的一体化公司------中国石化(资讯 行情 论坛),预计公司中报业绩同比增长较明显。

    就石化细分行业而言,差异性较大。

    尽管今年前五个月国际市场油价同比提高3美元/桶,但考虑到国内滞后一个月的定价方式和开采成本的提高,油气类公司的业绩不会有大的增长,而从事海洋石油工程的龙头公司------海油工程(资讯 行情 论坛)凭借技术优势和成本优势,预计中报业绩将同比有较大增长；由于炼油毛利的提高,今年前四个月精炼石油产品制造业利润同比增长210%,预计上海石化(资讯 行情 论坛)和扬子石化(资讯 行情 论坛)的中报业绩同比均有较大幅度的增长。化学纤维制造业本身波动性较大,值得关注的是其上游企业,如MDI生产商------烟台万华(资讯 行情 论坛)具有规模优势,毛利率在40%左右,预计中报业绩将出现较大幅度的增长；氮肥行业前四个月的利润总额接近14个亿,超过了去年前七个月的水平,以天然气为原料,产量大幅增长的云天化(资讯 行情 论坛)的潜力最大,公司已发布公告,预计中报业绩增长50%以上；农药行业前四个月利润同比增长59%,新安股份(资讯 行情 论坛)也已发布公告,预计中报业绩增长100%以上。焦化行业同样不容忽视,前四个月的利润总额接近20个亿,与去年前九个月的水平基本相当,我国最大的焦炭出口商------中化国际(资讯 行情 论坛)的业绩预计也将实现大幅度增长。

    石化行业今年前四个月经营情况

   行业           销售收入(万元)  同比增长  利润总额(万元)  同比增长
   整个石化行业       69043720      22.17%     7883153       26.22%
   油气开采           11238734       4.88%     4919631        1.24%
   精练石油制造业     22142640      20.34%      923998      210.92%
   化学矿采选业         235859      28.77%       11198      198.33%
   基础化学原料制造业  7991914      29.78%      396523       92.28%
   肥料制造业          4965802      32.58%      214888      127.54%
   化学农药制造业      1262597      25.29%       42832       59.44%
   合成材料制造业      7623143      32.32%      570360      162.87%