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昨日沪指低开，深指高开，振荡一小时后，早市收盘前沪指冲到当日最高价；午市开始后两市联袂振荡走低，全日收带上下影的小阴线，沪指收于1399.16点，下跌9.53点，跌幅0.68％；深指收于3275.85点，下跌12.81点，跌幅0.39％。两市合计成交金额99.68亿元，较上日减少14.25％。上涨个股与下跌个股之比为281：1089，除了涨跌前五名个股之外，还有*ST延路、*ST珠峰涨停；ST宁窖、ST岁宝、ST华发跌停。
消息面，美联储周三将作出议息决定，市场普遍预期将加息0.25个百分点，果真如此将意味着长达4年多的美国减息周期结束了。如果美联储升息，将增加国内投资人对加息的预期，对股市极不利。
中国证监会发布公告，该会发审委于6月28日、6月29日分别召开2004年第40次、41次、42次、43次会议，会议审核结果显示，中山华帝燃具股份有限公司等8公司首发、增发申请获通过。在市场低迷中，高速扩容导致市场进一步失血，增加投资人恐慌抛盘。
货币市场，本周央行加大了票据发行的力度，央行票据发行量与上周相比增加了一倍，发行量达到了200亿元，期限三个月。而本周到期的正回购以及央行票据总数为250亿元，央行如在周四继续进行正回购操作，则本周将出现资金净回收———央行通过公开市场操作给市场传递继续收紧银根的信号。中行将在近日发行100亿元次级债券，三季度财政部还将发行1500亿记账式国债。资金面偏紧，决定沪深两市难有起色。
投资者对周三利好消息反应冷淡，如深天马、曙光股份、南化股份、深赤湾等公司发布预盈公告，预计上半年度的净利润同比增长50%以上，这些股票呈高开低走之势；对利空消息市场反应过敏，如：宏达股份拟发行H股、宝钛股份披露国债投资情况，两只股票跌停。
对信息处理态度表明当前投资人持股信心很脆弱。观察当日盘面，超过70%的股票处于下跌中，市场普跌特征明显。盘中活跃品种集中在基金重仓股与近日上市的新股上。周三是二季度机构结算市值的时间，宝钢股份、中国石化、中海发展、燕京啤酒等基金重仓股尾市被大单拉起，我们认为与基金拉抬市值有关；蓝筹股能否就此筑底回升仍有待进一步观察。目前市场游资主要出击中小企业板的股票与主板的新股、次新股，中小企业板中除了大族激光仍旧跌停外，其余品种出现了不同程度的上扬或反弹，精工科技、天奇股份、伟星股份分别列两市涨幅前列。
由于两市成交量继续萎缩，场外资金介入不明显，因此我们认为热点只是局部的，市场套利机会并不多。
目前沪深股市整体的定价水平处于1997年以来的最低值，市盈率降到26倍左右，进入了低风险区域；而在近期调整中基金仓位稳中有升，机构低吸迹象明显。可以预期，一旦政策出现积极信号，大级别行情便将产生。
（杨卫东）（晓健／编制）
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