受制紧缩政策银行业亟须广辟财源 作者：李博
从沪深两市5家上市银行2003年年报中看，除深发展稍差外，均取得了不错的业绩。但是近期银行股的市场表现却有些差强人意，有市场分析认为这主要与近期宏观经济政策调控有关。
“现在散户投资者最好不要碰银行股，因为今年有关银行的政策肯定非常多，散户是无法最快获得的。而且今年建行的可能上市，其发行定价也肯定会对银行股价产生冲击。”有证券公司经理做出了这样的评价。利息收入仍是利润增长主动因
根据渤海证券研究所田辉研究员的统计显示，浦发、民生、招商、华夏和深发展的净利润增长率分别为59．58％、28．58％、21．85％、13．61％和1．22％，存款增长率分别为47％、33．7％、32．06％、41．61％和23．59％，贷款增长率分别为57％、48．6％、46．3％、70．71％和30．92％，由此可见，利息收入还是银行利润增长的主要推动力。
中央财经大学刘姝威教授在《2003年国内银行业的分析报告》中指出：上市商业银行存款总额激增，长期存款的增幅大于存款总额的增幅，长期存款在存款总额中的比重上升，增加了商业银行的长期资金来源，减小了保持流动性的压力，也为2003年贷款的大幅度增加创造了前提条件。
银行提高盈利能力的一个重要途径就是增加贷款规模。根据渤海证券研究所提供的资料，2003年5家上市银行的贷款增长率为企业2004年的利润提供了有力的支持。
值得注意的是，贷款规模增加能提高银行的盈利率但另一方面，作为抗风险指标的资本充足率却会降低。刘姝威教授的报告指出，2003年所有的上市商业银行的资本充足率都在下降并且都在8％的边缘。主要原因是2003年贷款扩张太快资本金补充不足。
对此田辉认为，“未来三家上市银行的可转债、次级债，甚至发行Ｈ股等融资将很快提高它们的资本充足率，支持银行规模的进一步扩张。发展中间业务箭在弦上
从三家银行去年年报中，记者发现这三家银行去年每股收益均在0．4元左右，在全部的上市公司业绩中也属于比较突出的位置。
而今年一季度，上市银行继续保持了快速增长，其中经济的强劲推动功不可没。招商、民生、浦发、华夏和深发展一季度净利润的增长率分别为45．75％、61．62％、31．68％、19．17％和39．82％。
然而自从年报公布以后，三家上市银行股价非但没有迎来期望的上涨，而是伴随央行两次的存款准备金动作整体下跌。
“当前银行股的表现其实正是印证了其基本面的信息。由于受到当前宏观经济政策紧缩信号的拖累，银行股近期很难有很强的市场表现。优良的业绩支撑使股价没有下跌得太多，因此出现了目前银行股难上难下的尴尬局面。”一位不愿透露姓名的分析师告诉记者。
2004年我国经济处于转型时期，宏观调控政策出台较多，这对于以信贷业务为主的银行来说影响较大。
“国家货币政策调控局部投资过热，肯定直接影响到银行的贷款规模。虽然中间业务收入所占比较低，但政策的调控会对银行业绩产生影响。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰指出，“不过目前我国的存贷利差仍较大，即使贷款数量减少，银行的利润还是有保障的。”
根据专家的解释，在存贷利差收入不断缩小的市场环境下提高银行收益最好的办法，就是提高中间业务收入。而国外银行受宏观经济政策影响明显小于国内银行的主要原因就是中间业务收入占很大比例。投资者应当意识到，在银监会力推以最低资本要求为核心的风险控制建设和央行信贷收缩的大背景下，贷款增长已不再是上市银行可持续发展的主要增长方式，对上市银行的评价应从单纯的收益和增长指标转向风险控制和业务均衡发展（主要指以中间业务为主的非信贷业务）指标。
总体而言，我国银行业既有控制信贷总量增长的预期，又有利差加大的预期，综合影响较为中性，预计2004年上市银行的年增长率仍可达到20％～30％。
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