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新股透视
见习记者 李进 上海报道
2月17日，重庆涪陵电力实业股份有限公司（下称“涪陵电力”）向二级市场定价配售发行A股5200万股，发行价格为每股4.89元，预计募集资金2.43809亿元人民币；按2003年每
股税后利润计算发行市盈率为20倍。
涪陵电力前身为重庆涪陵电力铝业股份有限公司，由川东电力集团有限公司（下称“川东电力”）联合重庆市涪陵有色金属工业公司、重庆涪陵投资集团公司和重庆市涪陵变压器厂等于1999年共同发起设立。
其中川东电力以其经营电力供应和销售业务的涪陵电网的经营性资产和拥有的从事铝型材生产加工业务的全资子公司涪陵太安铝业有限公司（下称“太安铝业”）100％权益作为投入。
次年10月，涪陵电力将其拥有的太安铝业与大股东川东电力新建成的“涪陵－长寿100KVII回输电线路”进行资产置换，差额部分以现金补足。涪陵电力的业务范围逐渐集中在与电力相关的电力供应和销售，再加上电力资源开发及信息咨询服务和商贸信息咨询服务，这样就形成了如今涪陵电力的主营业务。
此次股票发行上市后，大股东川东电力持有的股权将被稀释为61.05％，但仍旧处于绝对控股地位。
天同证券涪陵电力项目负责人王河认为，涪陵电力是国内上市的第一家纯电网股。他表示，目前国家对电网的投入严重不足，包括国电在内的电力企业上市也是情理之中。
据介绍，涪陵电力曾是国内三大地方电力网之一，其他两家分别是广西的梧州和湖南的怀化。公司主要覆盖地区为重庆涪陵地区及其与周边县市的连接地区，直接供电面积为2661平方公里，年供电能力15亿千瓦时。
涪陵电力《招股说明书》提出，“本公司经营的是地方电网，资产由地方政府投资及自筹建设形成，与国电公司没有资产关联和隶属关系。因此，国家电力体制改革不会涉及本公司。”
公司副总周东亦表示，按照电力法和目前国家相关电力政策，一个供电区域只能有一家供电公司，其他企业进入该行业具有较大的政策壁垒和障碍，因此公司被商业收购和行政并购的可能性很小。
据王河介绍，本次募集资金投向将投入于主营供电业务相关的六个项目，并是以三峡库区工业结构调整和移民安置服务为重点。本次募集资金投资的项目的投资回收期为五到九年。
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