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近期H股市场的强势成为市场关注的热点之一,而青啤H股股价超越A股价格的现象也在市场中掀起一阵波澜并直接导致上周五大盘的上扬。如果说H股概念股的上扬是市场的一种自然反应,其可持续性值得怀疑的话,那么H股现象背后所揭示的意义更值得我们重视。那就是随着H股上扬以及和A股价格的接近,H股无形中将成为A股市场一杆新的标尺。
以前H股的市盈率在10倍附近,A股在40倍以上,两者不具可比性。现在H股市盈率已近2
0倍,A股接近35倍,两者已具备初步的可比性,如此H股的定价原则将影响到整个A股市场,而不会仅影响到H股概念股。在这种市场效应作用下首当其冲的便是现在市盈率已低于H股平均市盈率的个股将受到市场充分挖掘。以中石化H股为例,近1000亿流通市值,市盈率定在12倍附近,那么现在A股市场上低于10倍市盈率的个股就有重新定位的要求,比如宝钢。笔者认为由H股引发的价值挖掘行情是完全有可能的。通过对近1300家上市公司的统计和调查,可以发现经过股价长期的下跌以及上市公司业绩的大幅上升,上市公司中正在形成一个具备投资价值的蓝筹股板块,尽管它们所占比例还较小。它们的平均市盈率在20倍以下,即使与国际市场标准衡量也不算高(与此相对应的是美国标准普尔500指数成分股的平均市盈率在22倍左右)。与香港H股相比,该板块不仅业绩不差而且很多行业相关个股在H股中是买不到的(同样,H股价格也会对市盈率高企的A股产生向下的牵引作用,弃劣扬优是市场股价结构调整的本质。从另外一个角度讲,A股的接轨趋势已不可避免。)
随着市场投资理念的悄然改变,相信未来市场上,投资理念将有希望逐步形成并不断提高,投资蓝筹股也将会逐步形成一种时尚。蓝筹股行情基本上是众多机构共同努力的结果,不断有机构参与蓝筹股,通过增量资金的不断参与来推动蓝筹股行情的稳步盘升,蓝筹股行情更多是中线的震荡盘升行情。行情的推动力来自蓝筹股群体,作为市场的核心资产,蓝筹股属于市场的相对稀缺品种,无论是新成立的投资基金还是境外机构,参与市场时还是以蓝筹股作为主要投资对象。
从近期行情的演绎来看,任何其它板块都没有能力来取代蓝筹股的市场地位,行情的向上发展必须依靠蓝筹股的强势攻击,也只有蓝筹股才具备化解行情危机的能力。
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上海证券报 港澳资讯 陈晓栋
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