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金通证券 钱向劲
9月最后一个交易日，深沪B股大盘双双以小阳线报收。沪市B指收于99.12点,较上个交易日微涨0.58点，涨幅为0.59%。深成B指则以1592.68点报收,较上个交易日上涨3.38点,涨幅为0.21%,深综B指收盘涨幅为0.34%,收于227.48点。不过由于许多投资者对后市较为谨慎,当日两市成交金额不大。
B股市场经历了8月份的下跌，空方量能已得到极大程度释放。9月以来，在A股市场迭创新低之际，B股大盘基本维持在一个箱体中并呈现小幅震荡走势。沪市B指主要围绕100点整数关口运行，没有跌穿8月创出的96.23点低位；深成B指则表现出高位震荡态势，主要在1540点至1610点一带运行，为各个指数中最强的一个。从K线图看，沪市B股在前期底部附近正构筑一平台，而深市B股则在进行一收敛三角形整理，继续保持高位震荡。
从整体情况看，由于政策的不连续性，投资者信心涣散，B股大盘已经经过长达两年多的阴跌。目前深沪B股投资者损失惨重，截止到9月底，沪深B股流通市值较其2001年5月31日高峰时缩水近六成，成交量也不足高峰时的二十分之一。广大投资者在场内继续苦苦煎熬，而事实上外围资金是比较宽裕的，目前我国的外汇储备已达到了3600亿美元，居民外汇储蓄存款也达到1000亿美元，如此庞大的外汇流入一点就可以在B股市场掀起大浪。未来活跃B股市场的举措,可以通过引入境内机构投资者、适度放发行等手段。如果B股市场扩容,并引入境内机构投资者,活跃市场交易,将为最终A、B股市场合并打下基础。只有B股市场恢复活力,投资者恢复信心，才会吸引更多持有外汇的投资者进入B股市场,这也有助于缓解人民币的升值压力，还可以减轻A股市场的扩容压力。
我们认为，进入十月份以后，影响B股大盘的部分积极因素将开始发挥作用。
预计B股融资会有突破。B股市场自2000年10月以来已经有3年没有再融资，市场陷入了前所未有的低迷。如果能够恢复融资功能，就象“死水”中引入“活水”，对于活跃市场将起到积极作用。近期关于B股重新定位的讨论较多，主要是由上工B股增发方案即将获批准的传言引起。如果上工B股增发成功，就会影响其周围的个股和板块，紧接着还会有京东方B和帝贤B，相信管理层在不久的将来就会推出相应的措施。
其次，CEPA将为经济增动力。CEPA即内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排，它将为香港经济带来温和的增长动力，同时对于毗邻香港的深圳特区来说充满机遇，特别是深圳本地上市公司机会较多，该板块活跃程度较高，地方政府扶持力度较大，对于活跃深圳B股市场、进一步吸引外围资金有一定作用。
第三、深市B股的业绩颇佳。从业绩预告看，第三季度深市B股总体情况不错，目前H股大幅上扬后其平均市盈率已接近深市B股。此外，香港市场近期有回落迹象，表明有部分获利资金开始离场。而深市B股则是资金回归大陆的一条资金通道，这对深圳B股市场后期走势有利。
综合而言，我们预计在金秋十月，两市B股在经历蓄势后将以震荡反弹为主。其中深市将维持震荡走高，沪市B股均线系统仍然对股指构成压制，但也会逐渐走强。多方会利用调整已久的个股来积聚人气，有号召力的绩优成长股继续会涨幅靠前，走势活跃，相信只有这些个股继续走强对深市B股市场才会更有利，相反一些没有基本面支持的ST股或绩差股仍会遭到市场的抛弃。沪市方面，表现较好的将会是本地股。现阶段投资者仍应采取逢低吸纳绩优成长股的策略，并可适当考虑在有题材的个股做短线。
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