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托管期间苦恼多多放弃托管仍需付出代价申华控股在ST中西身上亏大了
本报记者华强
申华控股(600653)日前发布董事会公告称，在将ST中西的重组工作转由上海医药集团主导后,公司承诺放弃托管ST中西时已支付的1.22亿元股权转让款。申华控股与ST中西的关系
似乎就此了断，但公告中“上海医药集团同意承接申华控股对ST中西担保”及申华控股承诺对ST中西的重组“给予配合”又有些语焉不详，让投资者费猜疑；那么，申华控股托管ST中西究竟有哪些代价？放弃托管又有哪些收获？
代价是明显的。让投资者已知的是申华控股承诺放弃1.22亿元股权转让款，但仔细分析相关的信息披露可知，这笔钱远算不上大代价。从申华控股披露的相关信息看，公司为使ST中西尽快走出困境，恢复生产，向其提供了大量的资金支持。如2001年4月、6月，分别借款5000万元和3000万元；此外申华控股向ST中西提供担保余额已高达32585万元。这些资金与担保转化的代价是，现金支持因无法偿还而演变为法律诉讼，担保更常常演变为“实际支付”。如今年6月2日的诉讼公告称，由于为ST中西向上海银行的流动资金借款提供担保，而ST中西逾期未归还本金7750万元，因此申华控股被上海银行诉求承担连带担保责任。为避免可能造成的更大损失，申华控股不得不缴付了人民币8433万元，除了本金、利息，还包括逾期利息及诉讼费用。2002年度申华控股净利润为-4.1亿元，对其业绩“影响最大的是对ST中西预计负债进行大额计提”。且这次因ST中西而起的“巨亏”将使申华控股在未来几年内可能丧失再融资的机会，代价不可谓不大！
收获却不容易觉察。鉴于申华控股为ST中西提供担保产生巨大风险，上海医药集团同意承接申华控股对ST中西担保应算一大收获，然而，这一收获如何具体体现到申华控股依然不明确。对投资者而言，最关心的是申华控股2002年度“对ST中西预计负债进行大额计提”及对ST中西的担保，在上海医药集团接手担保后，能否由前期“付出”转化为后期“收入”？如果有的话，或许算得上放弃托管的“收获”。但投资者的预期万万不可过高，因为在上海医药集团主导ST中西的重组后，申华控股承诺将“给予配合”。从过去申华控股托管的历程看，要想在放弃托管时实现无代价的“配合”，几乎是不可能的。
但，无论结果如何，投资者都可以对申华控股提出合理的要求，即所谓的“给予配合”应该是公正和透明的；在考虑ST中西的实际情况的同时，申华控股更应优先考虑本公司投资者的权益。如能做好这些，或许才是投资者与申华控股放弃托管带来的收获。
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