湘火炬(000549)：公司拟收购航天华晨50%股权

　　此举意味着德隆欲打造完整的汽车产业链

　　本报讯（记者唐健）德隆系控制的湘火炬A———其董事会日前作出收购中国航天华晨汽车有限责任公司的决定。据悉，航天华晨旗下有两个整车制造企业———原三江雷诺公司及贵州的航天汽车制造企业，仰融曾担任该公司的董事长。

　　湘火炬在今日公告中披露，公司与中国航天华晨汽车有限责任公司、珠海华晨控股有限责任公司于2003年8月15日签订《关于中国航天华晨汽车有限责任公司股权及债务重组的多边协议》，交易各方同意珠海华晨将其持有的航天华晨50%的股权转让给湘火炬；湘火炬将以人民币35971万元受让珠海华晨控股有限责任公司持有的中国航天华晨汽车有限责任公司的50%的股权。公告未对拟收购的中国航天华晨汽车有限责任公司的情况进行任何披露，也未提及债务重组的内容。湘火炬只是表示，有关该事项的具体内容将尽快另行公告。

　　该公告透露出的两个重要信息是，一、在华晨的之前产权风波后，新的控股方正在进一步处置与申华控股主业关联度不大的资产；二、德隆系正加速向汽车产业链的下游领域扩张，打造完整的汽车产业链条。

　　珠海华晨是市场非常熟悉的，正是这个珠海华晨1999年3月出现后，华晨系在中国资本市场上才开始崭露头角。1999年3月，珠海华晨通过收购君安投资所持有的上海申华实业股份有限责任公司的股票，一举成为申华实业的大股东，申华实业后来更名为华晨集团。

　　角色

　　没有一成不变的江湖。

　　一个门派的毁灭并非在它修炼之初，而往往在它登峰造极的鼎盛时期，谓之“盛极而衰”。华晨派就是如此。

　　表面上看，华晨仍然是华晨，但它早已面目全非。近一、两年间，传统意义上的华晨已被肢解，要么归于新的控制方，要么被切块处置———“华晨派”正在进行全新利益组合：收拢核心资源控制权，砍掉与新的利益集团关联甚小的枝枝节节。

　　有一点是值得思考的，华晨派为何倒在泰山之颠而非平原坦途？因为我们眼中的许多著名企业毁灭于一夜之间，与华晨颇有共性。至于华晨派股权的是是非非，市场评论已多，而且我们已看到结论。导致华晨结局的根本原因是，在它财大势大之时，而忘掉了一个根本问题：掌门人是这个帮派的所有者，还是这个帮派的管理者的角色区分问题。

　　而且，我们发现这个问题具有广泛的代表性，数以万亿计的国有资产分散在不同角落而被国家委派经营和管理，而其中也有不少国有资产经营管理者陷于这个矛盾中：做大的蛋糕归于资产所有者，还是归于企业经营者自已。

　　角色的混乱必然导致南辕北辙，也必然会导致分裂。

　　形形色色的MBO就是相当部分国有资产经营者产生矛盾的变异基因品种。他们的普遍看法是，优质国有企业的创造者就应该是国有企业的所有者（至少是部分），一旦不能如愿，各种职务犯罪就出现了，所以国有资产的职业经理人问题也是重中之重的课题。(罗周)