与上半年普遍受投资者追捧相比，下半年上市公司再融资难以令人乐观。统计显示，下半年进行再融资的一些上市公司在二级市场普遍遭到投资者“用脚投票”，股价跌破增发价、配股主承销商被迫大量包销的现象已经频频出现。
先从上市公司增发的情况看。今年前6个月只有7家公司增发，筹资48.98亿元，与上年同期相比下降了72%。不过，今年头几个月上市公司增发认购倍数还是不断走高：罗顿发展
获得了2.68倍的超额认购，韶钢松山获得超过16倍的认购倍数，海虹控股的超额认购高达113倍。相应地，增发股头几个月的二级市场表现也是可圈可点，普遍涨幅超过50%，韶钢松山甚至出现接近翻番的行情。
转折出现在新潮实业身上。新潮实业增发吸引了社保基金的参与，但不幸的是，新潮实业增发股上市后很快跌破发行价；随之的民丰特纸增发后股价更是大幅跌破发行价，此后的华联控股、九芝堂、华立控股公布增发方案后股价均大幅下挫，华立控股的增发已是少人捧场，配售比例高达99.98%。
配股的情况也同样不乐观。统计显示，今年前6个月，配股公司10家，筹资28.36亿元，与去年同期基本持平。进入7月以来，投资者对上市公司配股接连“用脚投票”，承销商配股配成大股东的情况屡屡出现。7月初结束的南方汇通配股一举创出了今年以来最大的承销商包销比率----73.11%。而在随后结束的珠海中富配股中，弃配比率也达到了32.37%。
算下来，今年的再融资只有可转债还算火爆。一级市场情况显示：雅戈转债中签率为0.50%，龙电转债中签率为0.627%，桂冠转债的中签率为1.356%。国电转债中签率则创下了0.34%的新低。
上市公司的增发、配股为什么在下半年遭到市场的抵制呢？市场人士认为，主要原因在于投资者预期下半年银根趋紧将导致股市资金面失血，而一级市场的发行有加速迹象无形中也给投资者造成了压力，再加上再融资公司的发行价与市价相差无几，再融资后股价表现差强人意，在参与增发、配股的“赚钱效应”变为“输钱效应”的情况下，广大中小投资者捂紧钱袋也不难理解了。此外，个别上市公司重圈钱、轻回报甚至钱一到手就变脸，在募资使用上，随意更改，不讲效益，也让投资者只能无奈地选择“用脚投票”。
(上海证券报记者 许少业)
