理财新知：可转债是否转股 何时转股

　　新快报　记者　吴谭

　　目前，今年新发行的一些可转债已经陆续进入转股期，其中钢钒转债在7月22日开始转股，民生转债在8月25日开始转股，雅戈转债、丰原转债、铜都转债也紧跟其后，那么普通投资者到底是继续享受固定的利息回报还是尽快行使转股权呢？

　　某券商固定收益部的金先生告诉记者，可转债最吸引人的地方就在于其所独具的转股期权，但这也正是让普通投资者犯迷糊之处。因为既然是期权，就有一个是否行使选择权的问题。

　　金先生认为，不同类型的投资者可以有不同的选择，但在具体操作时还要看市道而定。

　　稳健性投资者：持债为主

　　偏重于取得稳定收益的投资者一般应以继续持债为主，因为每年来自债券的派息可能要比股票分红来得还要高。

　　据了解，今年新发行的转债利率水平相对较高，平均达到1.5%-2.0%的水平，而且不少转债品种的票面利率采用了逐年累进递增、到期附加利息补偿的方式，投资者持有转债时间越长，获得的利息收益也越多。

　　特别是山鹰转债，还规定其利率可随中国人民银行存款利率的上调而上调，而在中国人民银行向下调整存款利率时，利率则不作变动，可以说非常好地维护了投资者的利益。

　　进取性投资者：尽早转股

　　而对于那些追求高风险、高收益的投资者而言，可转债2%的固定利率实在吸引力不大。金先生认为，这一类型的投资者可选择尽早转股。

　　由于发行可转债的门槛比配股还要高，因此，发债公司的基本面较好，要么是行业龙头，要么是业界翘楚，在目前价值投资理念盛行的情况下，这类公司的股票不乏大资金的青睐，而一旦时机成熟，主力就会拉抬股价，上涨10%或更多都有可能。

　　不过，收益总是与风险结伴而行，如果市道不好，比如出现类似去年的熊市格局，转股就极可能是个错误的选择，投资者要么认亏出局，要么只能耐心等待市场走强。因此，“转股要趁早”还是需要看市场情形的，一般在市场由熊转牛时适用。

　　股债之间博差价

　　其实，由于可转债在进入转股期后，其市场价格与转股价值之间一般会出现一定的偏差，短线投资者可能利用其中的偏差作投机操作，即可转债市价低于转股价值时，可通过买入可转债再转换为股票来博取利差。

　　不过，今年由于可转债市场火爆，多数已进入转股期的可转债品种的市价都已经高于其转股价值，如丝绸转2的8月1日的收盘价是99.73元，而其转股价值则为88.34元，而阳光转债的转股价值90.65元，但其8月1日的收盘价已经达到102.31元。在此高位虽然不能博短差，但可以选择将所持可转债逢高抛出，这显然比转股还赚得更多。