外资参股国内保险公司对多方有利

　　编者按：当前我国保险市场发展势头令人瞩目，随着加入世贸组织，我国保险市场与国际接轨的步伐日渐加快。一方面，内资保险公司需要不断克服发展中出现的问题，以增强国际竞争力；另一方面，外资保险公司也在积极寻找进入中国市场最适合的方式。因此，采用何种方式既能有效引导国内外保险公司成为促进我国保险市场健康发展的动力，又能维护保险市场的安全，成为业界讨论的热点。本文通过事实介绍和理论分析，以说明引入外资参股内资保险公司是目前解决这些问题的一条可行方法。

　　中央财经大学保险系郝大为

　　国内的股份制保险公司引入外资参股的例子自2000年起时有报道，目前已引入外资参股的国内保险公司主要有：新华人寿于2000年吸收了包括瑞士苏黎世保险公司，国际金融公司，日本明治生命保险公司，荷兰金融发展公司在内的4家外资股东；泰康人寿于2000年11月完成了包括有瑞士丰泰人寿保险公司、苏黎士洛易银行、新政泰达投资有限公司和日本软库银行集团在内的外资参股工作；世界著名的金融保险集团ACE也在去年通过旗下的ACE天平再保险公司、ACE北美洲保险公司和ACE美国公司采取股权受让形式获得了华泰保险公司22.13%的股权，成为华泰事实上的第一大股东；而太平人寿24.9%权益在2001年被富通集团（FORTIS）以8800万美金的代价取得；民营资本背景的生命人寿于2003年4月21日,吸引日本最大非寿险保险集团　MILLEA控股有限公司动用旗下的东京海上火灾保险有限公司MILLEA亚洲有限公司，认购了生命人寿扩大后股本24.9%的股权。这种合作，将对内外资保险公司及监管部门产生影响。

　　内资公司：扩充资本金

　　保险公司公司业务的扩大受制于其资本金规模，但目前国内保险公司的资本金规模较国外公司还有很大差距。近年来国内保险市场迅速发展，1999年全国保费收入为1393亿元，2000年为1596亿元，2001年为2109亿元，2002年为3053.1亿元，今年即使在受非典的影响下，前五个月的保费也达到了1728亿元，同比增长31.8％，业界估计，未来我国保险业仍将保持年均2位数的增速。因此，扩大业务规模，充实资本金成为国内保险公司的当务之急。同时，这也是在增强自身实力，为参与国际市场竞争，实施走出去战略打基础。

　　通过与外方合作，内资保险公司在改善股权结构的同时，也提升了经营管理水平。相比国外公司几百年的发展历史，国内现有的股份制保险公司历史最悠久的也只有15年，在总体的经营管理水平上与国外同行还有较大差距。作为一个技术性很强的行业，保险公司在资产负债管理、费率的厘定及日常经营环节的管理上都有独到之处，往往依赖数据、人才、技术等多方面的长期积累。吸引外资公司的直接参与，变潜在对手为合作伙伴，有利于国内保险公司快速提高自身实力。

　　外资公司：曲线入市

　　由于政策所限，对意欲进入国内寿险市场的外资保险公司来说，独资设立公司已不可能，而只能采用设立合资公司、参股国内公司以及进行技术合作等方式进入中国。由于技术合作作用有限，因此，外资进入国内市场的途径主要就是前两种了。

　　但是，组建合资保险公司并不太顺利。外资保险公司在国内寻找的合资伙伴有两种情况，一是中资股份制保险公司，二是大型非保险企业。前者的方式诞生了中保康联（中澳）、太平洋安泰（中美）、大众安联（中德）等合资公司，但除了少数几个成功典范外，这种“保险＋保险”的中外合资保险公司多数表现平平。在这些公司中，多由外方人员担任总经理，负责公司整体运营，中方人员担任董事长，但由于受观念、习惯等因素影响，双方极易在具体的经营管理上发生冲突。后者是目前较为流行采用的方式，如海尔、中粮、首创、中海油等国内大型企业集团已纷纷与海外保险巨头联盟。由于这类公司成立时间不长，判断其成效还为时尚早。

　　相比较设立合资公司，参股国内保险企业手续相对简单，审批相对宽松，而且进退灵活。进，有可能通过资本金追加和股权受让的方式，选择时机控股企业，如华泰保险，目前便形成了外方控股的局面，上海巴黎国际银行去年也发生过类似事件；退，可仅看作是一项海外投资，在分享利润的同时还能了解国内市场的信息，为日后可能的正式进入做准备。而且，随着国内市场的开放与中资公司的壮大，未来对外资进入国内市场的限制必会逐步减少，比如对外资参股国内企业累计股比不超过25％的限制，世贸协议中对外资涉足寿险业须采用合资且股比不能超过50％的限制等。所以，现阶段外资参股国内保险公司可视为是一种曲线入市的做法。

　　监管机构：投石问路

　　事实上，不管是保监会及国务院在2000年以来对新华、泰康等股份制保险公司募集外股工作的大力支持，还是对生命、民生、恒安、东方四家壳公司的筹建，必须有外资股份参与的审批，都可看出政府有意安排外资参股的用心。这可能主要有两方面的考虑，一方面是认为这种方式有利于规范保险市场，允许国内保险公司引入外资股份，在提升内资公司的经营管理水平与整体实力的同时，客观上也是将部分监管权力交给了有利益关系的外资股东。外资股东将其比较规范的运作方式应用于对参股公司的监督管理，自然可以促进这些公司的规范化经营，也节约了政府的管理成本，对整个市场的良好运行都会起到约束作用。另一方面，这种形式也有利于为国有保险公司改革积累经验。包括国有保险公司在内的国有金融机构的改革一直是理论和实务上的难点，股份制保险公司的股权结构改革可为国有保险公司的全面改革作出有益尝试。