▲国家出台的有关环保政策、环保标准及各种措施将推动火电厂脱硫业务的大规模展开。

　　▲未来8-10年我国火电企业有300亿元以上的脱硫设备市场；年除尘装置需求50亿元以上,且以每年15- 20%的速度增长,市场容量巨大,行业前景良好。

　　▲以火电厂脱硫为主业的上市公司面临着良好的发展机遇。建议重点关注龙净环保、菲达环保和凯迪电力等公司。

　　为了控制环境恶化、实现经济与环境的协调发展、保持国民经济的可持续发展,国家近年来出台了一系列控制火电厂 二氧化硫排放量的政策,并把控制和治理燃煤电厂造成的大气污染作为我国环境治理的重点工作,这为火电厂脱硫业务的大规 模展开奠定了较好的基础。火电厂脱硫业未来巨大的市场空间,为以火电厂脱硫为主业的上市公司提供了良好的发展机遇,这 些公司具有中长期投资价值,值得投资者重点关注。

　　一、相关政策手段将推动火电厂脱硫业务大规模的展开

　　1、相关政策推动行业发展。

　　《国家环境保护"十五"计划》强调,电力行业污染防治工作将以削减SO2排放量为重点,积极推动现役火电机组 脱硫。其中对新建、扩建排放SO2的火电厂和其他大中型企业,超过规定的污染物排放标准或者总量控制指标的,必须建设 配套脱硫除尘装置或者采取其他控制SO2排放、除尘的措施；在"两控区"内属于已建企业超过规定的污染物排放标准或者 总量的,要按照国务院的规定限期治理,逾期未完成治理任务的,按照国务院的规定实施相应的行政处罚。同时国家出台有关 配套政策以推动火电厂脱硫业务的全面展开,包括对电厂脱硫项目给予资金支持、保证脱硫电厂优先入网、加快采用洁净煤技 术等,以保证"十五"期末电力行业SO2排放量比2000年削减10%-20%。

　　2、标准更新促进行业发展。

　　我国火电工业每年耗煤近6亿吨,烟尘、SO2排放量均占全国第一位,其中SO2占"两控区"排放量的59%以 上,环保问题突出,已成为制约电力工业可持续发展的重要因素。国家有关部门为了控制烟尘及SO2等排放,制定了相关标 准。如1996年国家环保局制定的《火电厂大气污染物排放标准》、《锅炉大气污染物排放标准》等,对控制大气污染起到 了一定的积极作用。但随着经济的进一步发展,环保要求的进一步提高,国家原来制定的标准显然不能适应新的形势,而且与 国际上通行的标准相比显得过于宽松,不利于实现国家环境保护的目标。如原标准规定1996年以后新建电厂烟尘排放浓度 限值为200-600mg/m3,与发达国家和地区的30-50mg/m3仍有很大差距；在"两控区"内新建电厂SO 2排放浓度标准为1200-2100mg/m3,与日本、欧盟、英国等发达国家的100-850mg/m3相比有较大 差距,SO2最高允许排放量限值过于宽松。由于《火电厂大气污染物排放标准》存在着上述不少的问题,修订并编制新的《 火电厂污染物排放标准》已势在必行。国家有关部门正在制定新的行业标准,新标准将拟采取排放浓度、排放绩效和地方排放 总量3个层面控制污染排放,有利于"两控区"实施总量控制指标。未来新的《火电厂污染物排放标准》出台后,对火电厂大 气污染治理将是一个新的发展契机,将进一步促进相关产业的发展。

　　3、经济手段加速行业发展。

　　造成我国火电行业烟气脱硫率过低的主要原因是脱硫工程造价大、运行费用高,安装、运行脱硫装置的电厂将会增加 每度电的发电成本。因此在有关政策和经济措施没有完全到位之前,火电企业对脱硫积极性不高。今年开始,"SO2排放总 量控制及排污交易试点"工作已经在山东、山西、江苏、上海等省市实行。这项政策旨在鼓励企业通过污染治理,使用最少排 放指标,最大限度地减少排放总量。按照国务院电力体制改革方案中明确的组建5个容量为4000万千瓦左右全国性发电企 业的要求,现行的以省为单位的二氧化硫排污收费返还方式有可能改为集中返还发电企业,由企业用于电厂脱硫治理项目建设 。电力体制改革方案也指出,"十五"期间,制定发电排放的环境折价标准,把脱硫成本折入电价,产生电价形成的新机制。 多种经济手段有望联合实施,使脱硫电厂的火电优先上网,谁先拥有脱硫装备,谁就处于竞争的有利地位,具备更强的竞争力 ,这无疑将加速火电厂安装脱硫设备步伐,加快行业的发展。

　　二、火电厂脱硫业前景广阔

　　1、火电厂脱硫市场空间广阔。

　　世界上发达国家均十分重视火电厂的SO2排放问题,目前日本的电厂已全部安装了烟气脱硫装置,德国已有90% 的机组安装了烟气脱硫设备,美国、芬兰等国亦正在火电厂中大力推广脱硫技术。美国从上世纪七十年代中期开始,每年的脱 硫市场都高达100亿美元以上,即使目前脱硫市场已趋于成熟的情况下,每年也还有60亿-80亿美元市场。

　　过去我国主要采用了低硫煤、关停小火电机组以及部分火电厂安装烟气脱硫装置等措施控制火电厂二氧化硫排放,其 中使用低硫煤贡献最大。受低硫煤资源的限制,单纯依靠这项措施的减排空间已经非常有限,未来控制火电厂二氧化硫污染最 主要的方法是烟气脱硫。我国的火电厂烟气脱硫还刚刚起步,目前我国火电厂烟气脱硫工程已投入运行的装机总容量才510 5MW,仅占全国火电厂装机容量的2.1%,绝大多数火电厂还没有采取脱硫措施。要在今后几年燃煤机组继续增加、发电 量继续增长的情况下,实现污染达标排放和减排,任务十分艰巨。国家经贸委根据我国《大气环保法》及《火电厂大气污染物 排放标准》(GB13223-1996)等的政策要求,依据2010年前的治理目标和现有火电厂在"两控区"及大中城 市的分布状况,预计到2010年国家电力公司所属火电厂有120台机组需要安装烟气脱硫装置,装机容量28000MW 。国家电力公司所属火电厂占全国火电装机容量的63.6%,以此推算全国至少有约180台,装机容量为44000MW 的火电装机容量需安装烟气脱硫装置。目前国际上脱硫设备费用平均为每KWl000元以上,考虑到我国实际情况,目前大 型电厂的平均脱硫价格约为每KW750元。未来10年市场容量约300亿,即使按国际平均价的50%,其未来的市场容 量也有200亿元左右。

　　2、脱硫设备需求空间巨大。

　　由于2000年底以前,我国完成的脱硫项目非常之少,大量的发电机组脱硫工程都将推迟到"十五"计划实施。到 2005年,全国发电装机容量预计达3.9亿千瓦,其中火电2.86亿千瓦,比2000年底增加5000万千瓦。按照 《国家环境保护"十五"计划》要求,"十五"期间,电力行业要以削减二氧化硫排放量为重点,全行业二氧化硫排放量要比 2000年削减10-20%。为实现这一目标,国家电力公司计划从二氧化硫排放浓度和排放总量两个方面入手,加大对超 标电厂、位于大中城市附近电厂和新建电厂的脱硫力度,力争投产和在建脱硫装机容量达到1800万千瓦(包括各级管理部 门批准的具有脱硫功能的循环流化床锅炉400万千瓦)。预计到"十五"末,国家电力公司系统投运和在建脱硫装机总容量 将达到2150万千瓦,约占公司系统煤电装机容量的16%,单位发电量二氧化硫排放率达到5.8g/kWh,比200 0年下降25%。除我国2亿多千瓦火电厂脱硫外,还有钢铁、有色、化工、建材等行业约50万台工业锅炉、18万台工业 窑炉、112套催化裂化装置等排放的二氧化硫污染需要治理,烟气脱硫领域市场前景广阔。为实现治理目标,脱硫、除尘设 备需求势必呈现加速增长态势,市场前景较好。未来对电除尘器和袋式除尘器等除尘设备的需求将非常巨大。其中电除尘器目 前销售价格出现稳中有升的态势。2001年电除尘器合同额为29.2亿元,销售额23.9亿元,分别比上一年增长23 %和31.4%。根据估计,在今后相当长一段时间内,电除尘器作为一种高效的大气污染控制设备,仍然具有强大的生存及 发展空间,预计今后几年该领域仍能保持15-20%的年增长速度。根据袋式除尘委员会的不完全统计,2000年袋式除 尘器总产值达17.7亿元。估计2002年我国袋式除尘行业总产值会超过20亿元大关,未来几年将继续保持较快增长的 势头。预计未来电除尘器和袋式除尘器每年可产生近50亿的市场容量,并以每年增长15-20%速度发展,高效袋式除尘 装置的增长速度相对更快。

　　三、相关上市公司面临良好发展机遇

　　目前涉及以电厂大气污染治理业务的上市公司不多,主要有清华同方(600100)、九龙电力(600292) 、国电电力(600795)、凯迪电力(000939)、龙净环保(600388)和菲达环保(600526)等六家 。其中前三家公司均是通过控股子公司从事电力环保工程,脱硫业务收入占公司业务收入的比例相对较小；后三家公司主营电 力环保业务,火电厂脱硫除尘业务收入占公司主营业务收入比例很高。未来火电厂脱硫业务的快速发展将给以火电厂脱硫业务 为主营业务的上市公司带来较大的发展空间,投资者可重点关注凯迪电力(000939)、龙净环保(600388)和菲 达环保(600526)等公司。

　　重点关注个股

　　凯迪电力(000939)主营烟气脱硫及洁净煤燃烧工程、水处理及污水处理工程,公司投资4900万元从德国 WULL公司引进RCFB-FGB干法烟气脱硫技术,生产30万千瓦以下的电站锅炉配套的脱硫装置,并拥有国内第一台 具有全部自主知识产权的旋转喷雾干燥法烟气脱硫试验装置。2000年7月,凯迪电力等六家单位联合组成武汉市烟气脱硫 环保产业基地。今年上半年共实现主营业务收入25737.59万元,同比增长35%,其中烟气脱硫及洁净煤燃烧工程收 入增幅达119.7%,占主营业务收入91.5%,而2001年度这一比例为63.9%,表明烟气脱硫和洁净煤燃烧技 术工程已成为公司最突出主营业务。三季度报告也显示,公司的经营业绩保持了20%左右的增长速度,继续保持了良好的发 展势头。公司参与多项火力发电厂烟气脱硫工程、洁净煤燃烧技改工程、凝结水及补给水项目的投标,估计今年签约合同总额 达到10亿元,全年有望实现主营业务增长60%、净利润增长50%的目标,预计今明两年公司将会取得较好的经营业绩。

　　龙净环保(600388)主营除尘器的生产和销售,是我国环境保护产业的重点骨干企业,位居电除尘器行业前十 强,在烟气除尘方面有着丰富的经验。公司在一期已经引进适用于大型发电机组的湿法脱硫技术后,再次利用新股募集资金1 6082万元,在上海市高新技术产业开发区合资成立"上海龙净环保科技工程有限公司",引进适用于中小型发电机组的干 法脱硫技术,从而使该公司能够提供全系列的脱硫装置,在市场竞争中占据有利地位。

　　菲达环保(600526)主营业务为电除尘器、气力输灰设备和烟气脱硫设备的生产,公司主营业务收入的85% 来自电除尘器产品,是电除尘器领域的骨干企业。公司出资3000多万元从瑞典ABB公司引进干法烟气脱硫(NID)业 务,完成一台中型机组(浙江巨州化学工业公司自备电厂70MW机组)脱硫项目,目前运行状况良好。公司2002年7月 募集资金27297万元,投资湿法脱硫、布袋除尘器、垃圾焚烧发电废气处理等四个项目,前景较好。建设期1-2年,2 003年中期后将成为公司新的利润增长点。公司电除尘器是国内的龙头产品,2002年7月1日至8月15日的一个多月 ,公司就承接了4项电除尘器供货合同,总金额达12520万元。由于公司在烟气处理领域多年,具有丰富的经验,再加上 公司在烟气脱硫领域进展较快,因此在该领域综合竞争力较强。从公司的质地和行业的发展前景分析,未来2-3年是公司比 较好的发展时期,业绩有望有较大增长。

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