|
本报记者 刘猛
编者按：今年是我国加入WTO后的第一年，资本市场随之出现了一个以外资为主体、以战略收购为内容的新重组现象。这对完善国内资本市场结构，建立健全上市公司的治理结构，提高上市公司整体质量，进而促进我国资本市场的健康发展具有积极意义。本报从今日起推出系列报道，从新重组的特点、成因及对证券市场的影响等几方面进行剖析。
重组是股市中永恒的热点，但种种迹象表明，在我国加入WTO后的第一年，上市公司的重组多了一些新气象：以保“壳”、保“牌”为主的单个的、自发的、救火式的重组，让位于以重组为契机全面深化国企改革，建立产权主体多元化、健全公司法人治理结构，真正实现国有经济“有进有退，有所为有所不为”原则的新重组，而其中的主角之一就是外资。
早在今年3月，国务院总理朱基在九届人大五次会议上作政府工作报告时就强调，要积极推进国有企业重组改组，推进垄断行业改革，切实加强现代企业制度建设，继续推行规范化的公司制改造，健全法人治理结构，真正转换经营机制。
与此相对应，各地也加大了重组力度，一种全新的重组模式渐成星火燎原之势。深圳市市长于幼军明确表示，该市已向中央提出申请，希望将一些尚未对外资开放的行业，比我国加入WTO承诺开放的年份提前一到两年开放。据了解，深圳已于今年初向国务院及相关部委申请提前开放服务贸易近20个领域，这些领域大多是外商极为关注的物流、商贸服务业、金融、旅游及采购等。深圳市国资办表示，除少数关键领域外，其他领域均应向民营资本和外资转让股权。而管理着260多亿国有资产的深圳市投资管理公司已经将2002年定为“资本运作年”，并已选定能源、燃气、水务、公交和食品五家企业进行国际招标试点。
山东省也明确提出，要通过股权转让引入外资和民间资本、实现投资主体多元化。早在年初，山东省经贸委就发文提出，加快上市公司向外资转让股权的步伐，并确定了新华制药、兖州煤业等20家国有股比重较大的上市公司向外商推介。
上海市市长陈良宇近日也表示，上海正研究国有资本如何从国有企业退出的办法，希望把上海市经营状况良好的国企尽快“嫁出去”。据悉，上海将加大推进服务业对外开放先行试点的步伐，允许七大服务领域引进外资。
不久前，沈阳市政府确定了18家大型国有企业集团中的10家整体对外合资合作的战略，原因是“国有资本过宽地分布于各行各业，过于集中地介入到竞争性领域，体制障碍突出”。
业内人士分析认为，目前这种以外资为收购主体、战略收购为特征的重组方式，与前几年的资产重组相比，体现出高起点、大思路、大动作的特色，呈现出跨地区、跨部门、跨行业、跨所有制的特点。
首先，本轮重组热潮是在我国加入WTO后出现的，将其放在国际竞争的大背景中去考虑，在与外资直接“过招”的情况下，重组的根本目的是国有经济布局的战略性调整，因此国家采取了在国有股权上“有进有退，有所为有所不为”的原则，有选择地放弃控股地位，允许外资和民营资本控股。
其次，与以往多是治标不治本的重组相比，本轮重组目的是解决国有企业的“痼疾”，更多地是从产权制度着手解决国企改革的深层问题。而外资和民间资本则被提高到前所未有的高度，不再只是国有企业体外的“有益补充”。
另外，在新重组过程中，各地多采用了“靓女先嫁”的方法，因此各方面对素质较高的国有上市公司寄予厚望，以期通过选择具有突破性的重组模式起到示范效应。而在具体操作上，也改变了过去境外投资者并购国内上市公司主要限于购买海外上市的我国企业股份(包括H股、海外存托凭证等)或购买上市公司发行的B股，或通过控制上市公司的母公司而间接控制上市公司的做法，转而允许外资直接购买占据主导成分的国有股、法人股等。
| 
