传媒业面对的玻璃天窗

　　□ 陈海保

　　作为最直接体现意识形态的传媒产业，虽然越来越向市场化的方向迈进，但所谓看不见的政策“玻璃天窗”依然在某种程度上影响到民营企业的市场化诉求。传媒业和资本市场的对接也只能依赖于资本玩家的个人智慧和冒险。

　　对于民营传媒企业而言，没有自己的播出平台是发展中最大的瓶颈，覃辉同样遭此困惑。一个最为明显的例子是，2003年6月，覃辉购买了阳光文化(行情 论坛)(0307.HK)旗下的阳光卫视，希望能打开播放瓶颈。但限于国家政策规定，阳光卫视的落地仅限于三星级酒店等，于是阳光卫视亏损依旧，而这一理想化的操作方式反成了覃辉的“包袱”。

　　同样，购入香港《成报》的控制权又进一步加重了“星美系”的负担。

　　另外，相对优质的资产对接香港资本市场的计划也因政策问题难以成行。

　　星美集团旗下的中影星美电影院线号称为全国第三大跨省电影院线，但中国的院线公司并未对外放开，因此覃辉难以将这块“优质资产”实现与香港资本市场的对接。

　　没有现金却还在急剧膨胀的“传媒王国”，给覃辉带来了巨大的成本，投入产出严重失衡。更为致命的是，星美其他投资也因没有现金流支撑，而危机四伏。