高的商品价格对采矿业来说应该意味着幸福。相反，这也意味着他们的脆弱性。澳大利亚，这个采矿业里许多矿产品最大的原产地，日前提议向那些被他们界定为“超额利润”的行业再征收40%的税款。从3月开始，澳大利亚矿业股票的价格就开始下跌，而随着新税收政策言论的出现，他们的股票价格下跌得更加急剧。一些人担心其他国家也会跟着这么做。

　　最近，《经济学人》载文指出，压榨自然资源公司并不是史无前例的，即使在澳大利亚，他们也在经济繁荣前的十年之前就对石油勘探征收了额外的费用。

　　自然资源被许多人看做是国家的遗产，这意味着来自他们的所有利润都应该被大家分享。澳大利亚总理陆克文指出，力拓和必和必拓这两家在澳大利亚上市的矿业大块头是被外国股东持有的。言外之意，来自澳大利亚资源的大部分利润都跑到非澳大利亚人的口袋中了。当然这也有利于工党政府，因为工党政府的支持者并不住在西澳大利亚州，而在西澳州有国家的大型矿藏而且新税也将是他们出。

　　这项新税收的经济学效应很棘手。因为矿业公司构成了澳大利亚股票市场的很大一部分，而且他们股票价格的下跌对其他投资者也有巨大的影响。一个明显的事实是，政府可以对一个行业征收一项特别税将使投资者担心相似的措施将在其他行业实施。

　　在理论上，这应该意味着他们将为其资金支付更高的成本。

　　文章说，这些矿业公司自己，他们没有更多的选择而是不可避免的改组他们的财务结构以便节税。这将意味着这些公司将花费更多的成本到澳大利亚业务中去压低他们报告的收益。这可能也意味着矿商们将改变他们的资产结构以更多的强调负债而不是股权，因为负债是可以免税的。如果这样的话，增加的财务杠杆率会使他们在商品价格的波动中更加脆弱。

　　文章援引芝加哥大学布思商学院的一位教授RayBall的话，这项新税收的直接影响以及它实施的结果(明显地这项税收工程带来的损失是否会比它带来的收益更大)，会给澳大利亚资源部门带来严重的影响。他早在1984年曾严厉地批评过类似的措施。至少在一项皮博迪能源收购MacarthurCoal的交易中，出价在通告之后被重新调整。

　　陆克文政府声称投资并不会受到影响，因为这一项税收是针对超过必要再投资部分的利润——这个比率差不多比政府债券利率加5个百分点低一些。这有可能激发超过采矿行业的激烈争论。这项针对周期敏感性行业的主张会对其它地方的政策制定者产生吸引力，它使得公平的回报率可以由政府所设定而不是市场。国际货币基金组织对新银行税的提案已经倾向于取走超额的利润。矿商可能现在痛苦，但是银行同样有理由担心接下来发生的事情。 (王堇)

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