在华尔街最昂贵的教训就是“这次与以往不同”。

　　——帕特·多尔西

　　申万巴黎基金

　　“2000年科技股的春天，财经出版物上无不充斥半导体股票将不再有周期性的乐观论调，然而芯片类股票却在狂欢中急转直下。一年以后能源股疯涨，很多分析师又预测，未来几年这些股票的收益将以20%左右的速度增长；然而经济增长放缓，能源需求受到打击，结果能源股像Mirant公司和Calpine公司下跌了50%~60%，在安然公司崩溃之前，它们的命运就已经注定。”

　　晨星公司研究部负责人帕特·多尔西在其著作《股市真规则》中，列举上述这两段几乎翻版的行情，为了说明一个简单的道理：你必须成为市场历史的学生，才能清楚股市的未来。任何时候你听到某人说“这次与以往不同”，请你关掉电视散步去吧！几十年来，历史不断重演，泡沫产生、膨胀、破裂，市场总是阶段性地不断重复着过去的趋势，代价却越来越惨痛，正在过去的次贷危机，其损失大家有目共睹。

　　无论股市还是基海，之前发生过的投资情景，都有可能再次出现。虽然这种重现并不是完全的“复制”，但本质上有着相似的逻辑。多次的历史经验告诉我们，当大众对某类资产望而却步的时候，往往是购买的良好时机；当大众蜂拥而上的时候，往往伴随着与日俱增的风险。2008年底股市低迷债市火爆，很多基金投资者跟风赎回股票基金转投债券基金，可惜债市的风光并没有在2009年得以延续；近期市场连续调整，一些投资者又反复询问会否击穿3000点，企图做一把短线。这种短线思维、追涨杀跌、完全不考虑基本面、仅依靠道听途说进行申购赎回等基金投资陋习已屡见不鲜，结局也大都为悲剧，然而还是有很多人前赴后继，屡试不改。

　　无论我们站在上一轮行情的巅峰，还是下一轮行情的底部，都要牢记这条华尔街最昂贵的教训——这次与以往不同。不要随波逐流频繁地买卖，不要忘记帕特·多尔西的生动比喻——“买股票是一个重大的购买行为，你应该不会一年买卖你的汽车、冰箱或者DVD50次。”

　　从历史的痕迹中寻找值得吸取的经验，可以帮助我们在资本市场的变幻中，不为一时的利益所诱惑，理智而清晰地做出自己的判断。

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。