据上海证券报报道 日前，央行发布公告称，今年上半年货币信贷快速增长，上半年新增人民币贷款7.37万亿元(同比多增4.92万亿元)，这一规模已超过此前央行“5万亿元以上”的全年信贷增长目标。其中，6月份当月新增人民币贷款1.5万亿元，成为仅次于今年1月份和3月份的第三大信贷高峰月。

　　从目前来看，坚持宽松货币政策的大基调不会变，但今后货币政策肯定会变化。那么，今后货币政策会如何变化，可凭借什么样的经济数据来判断呢？以笔者之见，我们可从以下三个方面来洞察未来货币政策变与不变的市场信号。

　　一是政府的财政刺激计划是否已见效。受国际金融危机的冲击与影响，中国政府于去年末采取了积极的财政政策(如进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施)，总投资规模约为4万亿元。但是，实施积极的财政政策，必须辅之以适度宽松的货币政策(即相应配合积极财政政策的适应性货币政策)。因为，实施宽松的货币政策，对支持投资需求增长及降低利率的上升压力有显著效果。

　　由国家统计局刚刚发布的今年上半年国民经济和社会发展情况报告显示，投资需求(包括固定资产投资和库存)对上半年经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点。这说明，适度宽松的货币政策对刺激投资需求增长及对GDP的显著回升“功不可没”。

　　鉴于此，目前财政刺激计划已初见成效，但经济复苏基础仍不牢固。只要财政刺激计划的后续效果仍需观察，只要是否还需要推出新的财政刺激计划仍无法确定，那么适度宽松的货币政策基调将不会变。但是，一旦管理层暗示或宣布财政刺激计划已见效，且无需再推出新的经济刺激计划时，这暗示适度宽松的货币政策将发生显著变化。

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