央行日前公布的数据显示，6月份金融机构人民币贷款较上月新增15304亿元，其后央行恢复1年期央票发行，发行量为500亿元。不少机构认为，6月份新增贷款过高已经开始引发央行政策微调，但这并不意味着货币政策的转向。

　　6月金融机构人民币新增贷款超出了市场1.2万亿元的普遍预期，高额新增贷款背后的原因主要是第三批中央项目贷款陆续下发、房市的持续火爆下按揭贷款的增长以及业绩压力下季末冲关。而值得关注的是，新增贷款数据似乎也显示，政府投资、部分项目资本金下限降低已经明显带动了私人部门的贷款需求。私人部门信贷需求的回升反映了国内实体经济正企稳复苏。

　　湘财证券表示，6月高额信贷扩张下，货币供应量的增速势必仍处于高位，央行的货币政策调整非常有必要，但宽松的货币政策基调近几个月不会改变，诸如调整利率、准备金、限制信贷额度这种大手笔的调整不太可能出现，央行更多的手法是加大公开市场回笼力度、向商业银行窗口指导等，但贷款额度限制可能性不大，原因在于国内虽然目前经济的复苏迹象日渐明显，但仍存在一定的不确定因素，如果现在货币政策转向，调节利率、准备金率将对刚复苏的经济造成严重影响。

　　【据公开媒体资料综合整理分析】

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