金融危机的“震中”银行业仍面临很大的增资压力，在有毒资产清理完毕和住房消费回暖之前，经济好转迹象能否持续尚待观察

　　叶莉苹

　　4月份的各项经济数据喜忧参半，市场对经济复苏前景产生了分歧，不同数据之间的矛盾显示全球经济仍然面临诸多考验。这进一步证实，尽管本轮60年来最严重的衰退可能有所舒缓，但经济基本面和复苏仍存在很大不确定性。

　　美国信贷市场风景独好

　　从各方面的数据看，美国信贷市场正在复苏。美国财政部近日发布报告称，21家获问题资产救助计划救助的大银行，3月份贷出金额比2月增加26.9%，扭转了1月和2月的下降趋势。从信用卡到房屋抵押贷款等各种贷款，都出现强劲的增长。在美国政府对19家主要银行进行的“压力测试”中，虽然只有摩根大通、高盛等9家银行通过，但该结果仍好于市场预期。未通过测试的10家银行已保证所需的资金在11月9日之前全部到位。在未来两三年内，美国银行业有望大幅降低对政府救市资金的依赖，并最终恢复健康运行。美国财政部部长盖特纳近日指出，公司债和国债的息差下降2.1%和8%、消费贷款担保证券大量发行、新证券发行开始复苏、拆借市场风险溢价下降2.75%、30年期抵押贷款利率下降至4.8%的历史低点等利好数据显露，美国金融体系正在开始愈合。

　　欧元区经济下滑超预期

　　欧盟近日公布的数据显示，今年一季度欧元区经济比去年第四季度萎缩了2.5%，是欧元区成立以来的最大季度降幅。欧元区最大的经济体德国则萎缩3.8%，成为自1970年开始统计以来的最差纪录。欧元区外的英国也难逃厄运，英国央行悲观预测，若保持0.5%的基准利率不变，第二、三季度英国经济将分别下降4.5%和4.2%，全年将萎缩3.8%，远高于原先预期。急剧下滑的数据大大超乎经济学家预期，市场进一步加深对欧盟经济前景的忧虑。

　　痛定思痛欧盟仿效美国

　　欧洲银行监管委员会近期宣布，欧盟的银行监管机构将在今年9月以前为区域内的银行实施“压力测试”，以检验银行的风险承受能力。与美国的压力测试不同，欧盟的测试将主要评估银行风险，而非决定银行的资本需要，但不排除测试后要求银行增加资本金的可能性。近日，德国内阁批准建立“坏银行”计划，以剥离银行有毒资产。德国金融机构将按照90%的账面价值将资产储存和冻结在“坏银行”20年，然后按该价值发售债券，并为担保支付年费。该计划所需资金将由德国现有的5000亿欧元银行救助资金支付。但该计划还有待德国议会批准。

　　全球经济复苏缓慢且艰难

　　美国高层表示，美联储大刀阔斧的行动已将经济拉出“深渊”，但美国民众在消费与储蓄之间找到新平衡点之前，经济回归增长仍难判断。盖特纳指出，尽管美国金融业系统性风险已大大降低，但银行业需要更多的重组，金融系统需要保守更严格更有约束力的制度监管，金融复苏和修复仍将持续很长时间。欧盟经济与货币事务委员阿尔穆尼亚说，尽管有迹象显示经济衰退在放缓，但远未达到恢复增长的水平。

　　有关思考

　　随着4月份经济数据公布完毕，市场对后市刺激措施出台的预期有所强化，主要股指在近两周冲高后纷纷回调显示，当前主力投资仍心存谨慎与观望。考虑到本次全球性金融危机的纵深性和复杂性，经济复苏呈渐进性、缓慢性的特点，若没有进一步刺激措施的跟进，经济利好能否持续显现亮色，还存在很大的不确定性。同时，复苏前景仍将取决于银行业状况和房地产及汽车业等核心制造业的恢复程度。当前，金融危机的“震中”银行业仍面临很大的增资压力，在有毒资产清理完毕和住房消费回暖之前，经济好转迹象能否持续尚待观察。此外，一旦确信经济已步出谷底，主要经济体如何成功回抽已注入的大量流动性，可靠稳妥地退出市场，让度于私有投资，减少市场的再度震荡将是决定复苏可持续与否的重要因素。

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