货币政策和财政政策的根本性转变已十分明确，此时合理实施这样的转变就成为当务之急。

　　文/任若恩

　　最近国内货币政策和财政政策都出现了根本性的转变，政策的提法没有丝毫含糊：积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这说明保经济增长已经成为压倒一切的任务。熟悉本专栏的读者应该知道这正是本专栏今年以来一直呼吁的。而在政策方向明确之后，合理实施这样的转变就成为当务之急。

　　自2007年以来紧缩的货币政策主要通过三个工具实现，首先是存贷款利率的提高；其次是存款准备金率的提高；第三是对于银行贷款的额度管理。因此为了体现适度宽松的货币政策，这三个工具都应该做出相应的调整。首先是11月9日中国宏观管理部门宣布取消贷款额度管理，其影响应该大于前几周的连续减息和下调存款准备金率，这对减缓中国经济在接下来几个季度的下滑速度作用积极。贷款额度管理是一个备受争议的具有强烈行政性色彩的工具，或许原来引进这个工具就值得商榷，现在该工具退出了舞台。

　　接下来必然是降息和降低存款准备金率。在刺激内需保经济增长的1996 ~ 2002年，一年期存款利率从10.98%下降至1.98%。如果以此为依据，对称地降低存贷款利率，利率应该在目前水平下下调至少160个基点。而存款准备金率当初是从6%的水平逐步提高到现在的高位，现在也至少要下调到10%以下。

　　由于国际经济形势的迅速变化，IMF在今年10月份更新了9月份的“世界经济概览”，向下调整了对于全球经济的预测。按照IMF新的预测，世界经济增长将从2007年的5%，减缓到2008年的3.75%,再减缓到2009年的 2%。主要是发达国家的经济拖累世界经济增长。在2009年世界经济的增长主要来自于发展中国家。

　　IMF预测美国2009年经济将萎缩0.7%，日本2009年经济将萎缩0.2%，欧元区2009年经济将萎缩0.5%。世界银行预测，2009年世界经济增长预期为1%。发展中国家2009年的增长预测调低到4.5%；发达国家的经济增长率则下调至负0.1%。

　　很多美国经济的研究者相信，美国可能遭受一场长达18个月的衰退，从2008年第三季度开始，在技术性衰退之后还会有一段经济低迷，表现为失业、公司倒闭以及其他制约增长的因素会在未来几年中继续对经济造成伤害。这场危机的本质是美国居民、企业和政府的过度消费，过度借债行为的调整，因此需要一个较长的调整时期，三年，甚至五年。

　　基于上述预测，可以预计2009年第三四季度可能是中国经济调整的低点。中国经济真正走出调整的周期也应该是2010年的下半年，甚至更晚，重新走入上升周期将需要更长的时间。

　　按照这样的经济形势判断，中国需要一个强有力的财政刺激政策，其中关键是财政的新增支出，在目前财政收入增长趋缓的背景下，在2009年财政赤字增加，增发国债是必然的。我们可以粗略地估计一下发国债的规模。2007年GDP是24.6万亿元，考虑到经济增长和物价上升的幅度，预计2008年GDP是28.4万亿元左右，如果以此预计未来发国债的规模，可以有三个可能的情景：相当于1%的GDP，即2800亿元；相当于2%的GDP，即5700亿元；相当于3%的GDP，即8500亿元。

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。