美国启动罗斯福新政，以及德日法西斯的上台结束了此次经济危机。罗斯福新政在一定程度上减缓了经济危机对美国经济的严重破坏，促进了社会生产力的恢复。由于经济的恢复，使社会矛盾相对缓和，从而遏制了美国的法西斯势力。特别是新政中国家对经济加强干预的政策，加强了美国国家垄断资本主义，它不仅成为现代美国国家垄断资本主义经济制度的开端，而且对其它许多国家经济政策的发展，都产生了重要影响。

　　1973～1975年的经济萧条

　　第二次世界大战后，主要资本主义国家加强对国民经济的干预，使经济迅速发展。无限扩大的生产能力和有限的市场的矛盾，暂时缓解积累起来。 1973年中东战争期间，石油输出国的石油斗争导致西方国家发生的石油危机为其重要触发原因。这次由石油危机所引发的经济危机有一个最为突出的特点，就是这次危机造成了西方资本主义经济较长时间的“滞胀”。

　　1973 年11月，经济危机首先从英国开始，美、日、法等国相继卷入。于1975年下半年渡过最低点，经济转而回升。此次经济危机的主要表现是：①工业生产普遍持续大幅度下降，整个资本主义世界工业生产下降8.1%，日本高达 20.8%；②大批企业破产，股票大跌，美、日、西德等10国两年内资本超过百万美元的公司破产12万家以上，拥有50亿美元资产的富兰克林银行倒闭成为美国历史上最大的银行倒闭事件，股票价格下跌总额达5000亿美元；③失业人数巨增，创战后最高纪录，所有资本主义国家全失业人数1975年月平均为 1448万，美国1975年5月失业率为9.2%；④物价上涨，国际贸易和国际收入逆差严重，危机期间物价指数的上升英国为43.9%，日本为 32.5%，发达资本主义国家国际贸易入超达203亿美元，国际收支逆差为392亿美元。

　　萧条过后，各国经济没有出现全面高涨，而是进入滞胀时期，经济发展速度减慢相对停滞，通货膨胀和物价上涨严重，失业率居高不下。

　　1990～1991年的经济萧条

　　1980年代的繁荣极不平衡而且酝酿着更大的危机。以跨国公司为后盾的保守主义的经济势力主宰各国，制造业纷纷转移到发展中国家，发达国家工人的福利和工资削减，失业率居高不下；相应地，发展中国家债务沉重，相互竞争，初级产品价格越来越低，国际市场需求进一步萎缩。发达国家政府、企业、个人债务也越来越沉重，国际间竞争更加激烈。唯一从中获益的是发达国家的各垄断财团和跨国公司。但是，到1980年代末期，跨国公司的海外生产能力投资过度，新一轮世界经济危机又降临了。

　　美国经济走向危机的历程应该从1987年10月的黑色星期一算起，美国整个国民生产总值的增长率以1987年第四季度为最高点，接近7%，从 1988年第一季度开始即逐季直线下滑，到1989年第二季度降到1.7%，第四季度降到接近零，到1990年变为负增长。这次危机从表现上看似乎比较温和，实际上其严重程度比上一次更甚。这次危机经历了历时约两年半的始发阶段，即1987年10月～1990年初，经历了为时三个季度的恶化阶段，又经历了历史约两年半的危机后期阶段，共历时五年又三个季度，呈现“w+w”型。在危机的恶化阶段，工矿业生产指数下降5.2%，1990年企业破产数达6万家，8月以后每周宣布破产公司达1500家。同时，第三产业也严重衰退。失业率于1992年6月达最高值7.8%。

　　日本的情况更糟糕。从1991年起，日本经济陷入了长期危机或萧条。从1990年～1992年8月，日经指数下跌了62%。1992年日本股票市值与土地市值共损失406.9万亿日元，相当于该年国内生产总值的465.4万亿日元的87%。在泡沫高涨的年代里，日本金融机构持有大量股票和房地产，并且还大量贷款给股票和房地产的投机者，形成丰厚的账面资产和利润。泡沫破灭后，资产转眼间成为负债，银行的不良债权大幅度上升，多家信用社和银行倒闭。后来的情况表明，这仅仅是冰山一角，泡沫破灭对实体经济也产生了深刻影响。

　　除美国以外，日本、德国及西欧主要国家事实上并没有彻底摆脱战后此次经济危机，而是陷入了长期萧条。由于国际金融体系的高度流动性，日本和西欧以及第三世界各国的经济萧条，反而促成了资本源源不断流入美国，使美国经济获得了意外的营养。从1993年底起，美国经济摆脱危机，进入新的高涨期。

　　(整理/本刊编辑 王明猷)

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