刘 伟

　　“事非经历不知难”。中国资本在国际化征程中需要学习的东西很多，其中，感知风险、经历磨难，是提升自身风险抵御能力必须上的一堂课。

　　“百年一遇”的国际金融风波中，任何参与这个市场的机构都无法避免损失，但事物的另一面是，刚刚开始国际化征程的中国金融资本得以领略“烈度”超强的金融地震，对自身长远、稳健发展有非常现实的价值。

　　中国平安昨天宣布，投资富通集团的浮亏达157亿元。平安今年上半年赢利71亿元，157亿元的亏损对这家中国第二大保险集团打击不可谓不大。

　　但是，尽管昨天上证指数下跌超过5%，中国平安A股却逆市上涨1%。资本市场对其终止对富通的进一步投资，以及在三季度一次性计提损失准备的财务处理表示欢迎，资本并未因巨大“利空”而看淡其发展前景。

　　从前些年产业资本频频出手，到近两年金融资本屡屡出击，中国资本的国际化征程历尽艰辛。平安失手富通虽然只是一连串海外征战失利的延续，但和TCL等产业资本早期稚嫩的国际化扩张不同，平安的失利既非战略也非技术层面的，只是时机选择上的“运气不佳”，换言之，中国金融资本虽然因为次贷引发“百年一遇”的金融危机而遭受重大损失，但它们在战略、趋势层面的实践却价值不菲。

　　从战略和趋势角度看，中国产业和金融资本融入国际市场是必然选择。今天，中国已是世界第四大经济体、第三大贸易国，经济对外依存度超过50%，这样的背景下，资本的国际化是必然趋势。具体到平安保险，虽然其市场在中国，但保险资金急需解决全球化配置问题，以避免过分集中于单一经济体的风险。因此，从战略角度看，“出海”是中国国际化程度较高企业发展的大趋势。

　　事实上，包括平安、招行、工行在内的一大批金融“巨无霸”之所以近两年密集投资于海外资本市场，不仅与企业战略有关，也与国家外汇政策相关。上述金融企业均于近几年分别在国际资本市场上市，由于近年来“热钱”大量涌入国内，造成国内流动性泛滥，产生巨大的通货膨胀压力，因此，这些企业可能倾向于把在海外筹集的资金“留”在海外。这样的情况下，相关企业必须在国际市场选择投资标的。既然必须投资海外市场，就存在选择什么标的物的问题，从各大金融机构公布的信息看，绝大多数中国金融机构选择了美国国债、“两房”债券等安全等级较高、收益性相对较低的品种。平安保险选择的富通集团也是国际知名金融机构，历史上不仅业绩突出，而且分红水平较高，完全符合保险资金长期运作的需要。可以说，如果不是次贷引发金融危机，导致国际资本市场和富通股票大幅度下挫，平安的这项投资完全符合企业战略和股东利益。

　　投资是收益和风险共生的行为，企业经营有波峰有低谷。当人们把目光集中在中国金融资本一而再再而三的“滑铁卢”，表示担忧和提出大量批评时，还需要从积极的，符合事物发展趋势和规律的角度观察和评价中国金融资本的“失败”。中国平安这类“偶然性”的投资损失，以及其他金融资本的暂时受挫并不可怕，完全没必要放大其后果的严重性和对现实的危害性，甚至，有理由相信国际市场的这场金融灾难之于中国也许会是一笔宝贵财富。

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