◎ 谭雅玲

　　目前国际金融市场的焦点是美国次贷与越南金融，并伴随石油和货币汇率话题。然而，从事件的实际状况，对比相关指标认定，笔者认为当前国内外经济金融形势的分析和判断，需要纠正一些认识以及界定上模糊，甚至混淆的趋势，需要用事实、现实，理智、理性，远见、智慧应对，而不能随波逐流、随风追逐。

　　借题发挥：金融危机实属炒作

　　无论当前热点的美国次贷问题，或越南金融动荡，都超出事实和现实，具有人为制造与认知偏颇的状况，美国次贷与越南金融都没有达到金融危机指标界定的危机程度，两者只能是美国次贷问题和越南金融动荡，而不是美国次贷危机和越南金融危机。

　　首先是美国和越南的金融市场指标没有达到危机不可控制的程度，或难以缓解的状况。如美国股票与外汇价格指标是在美国控制力范围之内。美国股票今年以来跌宕幅度扩大，但心理底线维持却十分明显，显示了美国金融的能力和水平，维持的是美元投资信心和消费信心。尤其是美国作为一个投资型的国家，股票投资回报直接对消费信心具有重要影响，国民股票市场的投资收益是消费心理的重要支撑。而美元汇率保持美元指数70点以上水准，更是信心心理的需要。尽管美元继续处于贬值阶段，但美元兑货币篮子的组合却十分巧妙，兑不同货币的贬值与升值，有利于美元指数的底线稳定维持。这些不是简单指标和数据问题，而是显示美国金融控制能力的重要角度观察。越南金融市场的价格也并非不可收拾和不可控制，越南股票价格已经出现回升，越南盾则直接受制汇率制度与美元反弹，并非是自身的不可抵御和不可驾驭。

　　其次是美国金融机构与越南金融机构没有达到与价格同损，金融机构没有丧失市场职能与作用。当年亚洲金融危机是货币与银行危机并存，拉美危机是货币危机，而没有银行危机，因此两者金融危机结果不同，而当前美国金融机构因为次贷问题出现不良反应，确切地说是经营利润出现大幅度下降，并不是市场所炒作的金融机构严重亏损。尤其是美国6大投行，每次市场所紧张的业绩发布之前都十分悲观，而实际发布业绩好于预期。这一方面是舆论刻意制造的一种因素，另一方面是现实美国金融机构规模与基础并没有发生根本性的问题。包括流动性问题，作为世界上最发达、最权威、最有优势、最霸道的金融国家，美国金融机构并不缺钱，而是因为风险控制力和风险体制优势而规避不确定的风险，选择不释放流动性，这并不等于实际上的流动性不足。目前美国银行经营业绩并非美国所炒作的那样悲观，而是有输有赢、有损有利。另一面的越南金融机构也没有达到不可抵挡和控制。

　　第三是美国和越南经济没有失控和达到经济衰退形势，宏观调控在控制力范围和有效调节之中。尽管美国次贷问题从去年7～8月以来逐渐恶化、深化和扩散，但是美国经济在次贷问题最严重的第三季度依然达到4.9%的经济增长，全年美国经济依然达到2.2%的增长水平，美国经济总量比上年增加，而不是下降，经济总值从13万亿美元上升到14万亿美元。今年第一季度在经济悲观预料之中呈现反向趋势，第一季度的增长水平已经从0.6%上升到0.9%，全年的经济增长逐渐乐观。尤其是调节经济的货币手段——利率将从降息转为加息，显示美国经济的基础并没有实质性的变化。而越南也同样并没有出现宏观经济管理的失控，利率和汇率以及股票价格的应对与防范依然在越南政府调控之中，并有好转迹象，并非恐惧和恐慌到金融危机的冲击。

　　“贼喊捉贼”：究竟谁在操纵油价？

　　当前国际金融市场伴随国际石油价格的高涨，国际石油价格操纵成为敏感焦点。但是其中最值得关注的一个角度是，美国最新5月的通货膨胀年率为4.1%，上年同时是4.3%，4月份为3.9%，上年同期是4.1%。同期欧元区的水平是3.6%，我国的水平是7.7%，事实上美元贬值策略的搭配是美国通货膨胀压力缓解的最大原因。这样推理似乎操纵石油价格的是美国，而不是别的国家。因为：

　　第一，美元是石油价格的报价货币，尽管伊朗挑衅美元霸权已经改用欧元报价伊朗石油交易所的石油价格，但美元主导石油价格乃至所有价格是一个事实。

　　第二，美国既是石油进口国，也是石油出口国，美国本土石油集团的利益格局十分明显地处在美国现政府控制之中，限制开采以及刺激开采都将直接导致石油价格起落。美国每周石油供需报告的指标在一定程度上已经是影响国际石油价格最重要的因素。美元还可以运用美元机制的作用，以美元贬值和美元之外价格上升调整自我需求和保护自己利益。

　　第三，美国可以通过与石油生产国特殊的政治和外交关系，保障石油供给和主导石油价格。美国定价石油价格已经是不争的事实。美国布什政府与美国石油财团的特殊关联和利益，有利于美国石油战略和主导石油价格的形成，美国鼓励或限制开采即可以影响石油价格。而从目前国际石油价格上涨趋势中看出美国因素主导十分明显。尤为引起关注与值得分析的在于，今年5月，美国国会议案暂时停止增加美国战略石油储备，显示美国面对价格炒作，其策略和战略的控制和有效。美国国会参、众两院近日分别以97票对1票和385票对25票的绝对优势通过议案，要求政府暂时停止增加战略石油储备，以期降低美国国内成品油价格。布什总统以及政府其他官员此前对此议案表示强烈反对，他们表示战略能源储备所需石油相对较少，对油价没有影响。美国暂停增加战略石油储备只是“权宜之计”，不会对油价产生影响，反之将会形成国际石油价格更大的高涨，并不利于石油价格稳定、下降，反之将是加剧波动和竞争的刺激。美国战略石油储备建立于1975年，储备能力约为7.27亿桶，目前储备水平约为7.02亿桶。美国次贷问题显示了美国经济控制力，国际石油价格同样也显示着美国控制力。美国战略石油储备的暂停预示未来国际石油价格将进一步扩大上涨，并将成为未来国际石油价格上涨的推力，而美元贬值恰到好处的规避了石油价格上涨的压力和风险。

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