正确认识货币政策的作用

　　以上分析无非是想说明，当前国民经济中出现的诸种问题，多数并不发端于货币领域，也不能归因于需求膨胀。货币面的宽松，固然可能成为各种不利现象出现的条件，但它并非唯一、更非决定性因素。诸如当前的物价上涨、投资率高悬、房地产价格的持续上升、收入分配的不公平，乃至国际收支长期顺差问题，都不能主要归因于货币政策，也不是货币政策能够有效解决，至少是它不能独立解决的。

　　进一步看，如果国民经济存在的问题并不主要来自需求面，反复不断地在需求面进行调控，不仅不能解决问题，而且会带来副作用。我们认为，这种副作用已经显现。

　　据此，我们理解，货币政策的主要涵义，并不是要依靠它来“独木撑天”，而是要通过保持货币环境(货币供应、信贷供应、利率水平)的稳定，为解决各种主要来自供给面和其他领域和渠道的问题，创造必要的条件。

　　因此我们建议，今年下半年的货币政策操作，不宜有频繁和较大的动作，尤其要慎用利率和准备金手段。

　　重要的任务是加速货币政策调控机制的改革

　　当前我国货币政策的效力递减，主要原因在于我国的货币调控机制未能适应变化了的情况进行改革，因此，在保持货币政策基本稳定，不遇大事便不采取行动的条件下，我们应加快实施诸方面的改革。

　　切实加强货币政策的独立性，创造使得货币当局能真正根据宏观经济运行的态势来决定并实施货币政策的体制和机制。

　　加强货币政策与财政政策的协调配合。其中，在发展金融市场特别是债券市场方面，在加强开放条件下内部均衡和外部均衡的协调方面，在兼有社会效益和私人效益的各种项目的协调等方面，应当在当前引起我们的特别关注。

　　加强货币当局与金融监管当局的协调配合，在货币金融的调控上形成合力。

　　根据变化了的情况，认真研究并尽快公布我国货币供应统计的新口径，以便比较真实地反映变化了的货币流通状况。我们认为，最好是新增M3，并相应调整M1和M2的口径。

　　尽快改革准备金制度，取消对法定存款准备金和超额准备金支付利息的做法，使准备金制度真正发挥约束存款金融机构资产运作行为的作用。在这个调整过程中，可以考虑对准备金率政策进行适当的反向调整。

　　加速利率市场化改革，完善利率政策发挥作用的环境。

　　促进统一互连的支付清算体系建设，建立货币当局基于统一支付清算体系的信息优势，以求获得新的、更为有效的调控基础和调控手段。-

　　(责任编辑　孙芙蓉)

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