中国经济快车驶向何处(2)

　　“2007年中国经济GDP增长11.4%，这一年应该是中国最近十年来经济增长最快的一年，也是此轮经济上涨的峰值。今年，经济进入波动下行期间，经济增长速度会逐步回落。”陈宪认为，“目前来看，不像外界有些专家说的，经济会急速下跌，今年GDP增长应该在10%以上，不过不会超过去年的11.4%。”

　　CPI向左走，还是向右走？

　　“当菜场里的小贩都在谈论CPI时候，就知道现在人们对商品价格是多么敏感。”过去的一年多，CPI从一个抽象的经济数据，变成老百姓口中的寻常话题。

　　上周三国家统计局公布数据显示：5月份CPI(居民消费价格总水平)同比上涨7.7%，涨幅比上月回落0.8个百分点，这是中国CPI同比涨幅在经历了连续3个月8%高位后，首度回落到8%以内；而5月份PPI(工业品出厂价格)上涨8.2%，创下三年来的新高，从3月份的8.0%，到4月份的8.1%，再到5月份的8.2%，中国PPI连续三个月在8%高位平台上加速前行。

　　作为反映物价总水平的重要指标，PPI实际上是生产者角度的价格指标，而大家更为关心的CPI是消费者角度的价格指标。位居CPI上游的PPI的一路上行，无疑会对物价总水平产生重要影响。事实上，PPI一路上行的背后，是能源、原材料、人工等成本上升的推动，同时也反映出我国物价总水平处于较高位置，通货膨胀压力仍然不减。

　　“成本推动型的物价上涨已经开始出现向其他下游产品价格蔓延的趋势。”复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚说，“这种全面通胀的压力主要来自于以下几个方面：首先，在流动性过剩的环境下，由于投资的需求依然旺盛，于是抵御上游产品向下游产品价格传导的能力在日益减弱；其次，中国依赖国外初级产品和原油的现状很难在短时间内改变，这就很容易使我们不得不忍耐来自国外市场的成本推动型物价上涨压力；第三，通胀预期在消费者中间不断强化，提前消费的冲动不容忽视。尤其是对某些大宗商品的投资偏好进一步助长了成本推动型物价上涨。”

　　交行研究部指出，国际原油价格持续攀升、震灾导致PPI面临进一步上涨压力、国际环境的进一步复杂化加大国内通货膨胀的不确定性，这些因素都使得我国面临的通货膨胀压力呈续增趋势。

　　陈宪对下半年我国物价走势也表示忧虑，CPI可能会有所回落，但年初提出的全年CPI控制在4.8%以内的目标估计不太可能完成，目前物价上涨的整体形势仍未明显改观。

　　货币政策从紧，财政政策放松？

　　央行金融研究所日前指出，目前宏观经济运行的最大风险，仍然是物价全面上涨的压力。那么，下半年我国的货币政策和财政政策的方向会有所变化吗？专家预测，下半年货币从紧政策仍将继续，但不再会频繁使用加息和提高准备金利率手段；财政政策不会放松，会继续加大民生转移支付，减少政府财政开支。

　　在去年央行连续6次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。那么下半年还会加息吗？陈宪指出，目前不能完全排除下半年加息的可能，因为美国已经宣布停止减息，和我们还有2.85的息差。但加息空间极其有限。因为如果大幅加息,主要贷款对象国有大型企业以及房地产企业的融资成本急剧上升,一旦超出承受能力,将会导致银行呆坏账上升。

　　今年以来，央行多次动用调高准备金利率手段，抑制货币供应量过多局面，目前准备金率已处于历史新高达17.5%。虽然货币供应量过多，不是造成通货膨胀的主要原因，但是市场上货币供应量过多，势必给通胀造成压力。但不少业内人士认为,调高准备金率短期内会起到收缩作用。但在全球流动性过剩大背景下，这种作用的影响较为有限。

　　当前结构性物价上涨给低收入人群带来的生活成本提高问题、宏观经济中消费难以较大范围启动问题，都与分配体制改革没有大规模展开、财政政策的功效有待进一步发挥有关。专家预测，下半年会进一步减少财政投资的力度，同时加大支出结构调整，更加积极推进社保体系和支农政策，提高财政转移支付力度，增加社会公益性服务。此举一来可以增加普通居民消化物价上涨的能力，二来可以为今后的消费升级打下基础。

　　孙立坚指出，要从源头上解决物价上涨是关键的问题，一方面，通过最低收购价格和综合补贴政策来提高农民从事农林畜牧业的积极性，稳定供给，以保证人民正常的生活水平。另一方面，控制高能耗、高排放、高污染企业的投资水平，减少对能源和初级产品的需求，以达到抑制成本推动型的物价上涨趋势。

　　宏观经济运行最大风险仍然是物价全面上涨的压力。图为一位合肥市民在超市选购商品。 新华社发

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