奥园健康：跨不出的摇篮

  文/乐居财经研究员 李晓

  8月16日，奥园健康（03662.HK）发布2019半年度业绩报告。截至6月30日，奥园健康收入3.92亿元，同比增长46.7%；毛利1.55亿元，同比增长60.4%；毛利率39.6%。净利润0.9亿元，同比增长153.1%；净利率23.0%。每股基本盈利约人民币14.06分，同比上升65.0%。

  截至6月30日，奥园健康已进入全国29个城市，为75处物业提供物业管理服务合计在管面积为1197.7万平方米。

  其中，物业管理服务分部新增在管面积合计为210万平方米，同比增长21.2%；商业运营服务分部新增的商场运营服务合同的合同建筑面积合计为28.8万平方米，同比增长21.5%。截至6月30日，物业管理服务分部收入2.87亿元，占总收入73.3%；商业运营服务分部收入1.04亿元，占总收入26.7。

  高度依赖母公司，关联方面积占比92.2%

  奥园健康是中国奥园(3883.HK)旗下物业公司，于2019年3月18日在港交所主板挂牌上市，本次半年度业绩报告，也是奥园健康上市后的首份答卷。

  与大部分母公司为地产公司的物业管理企业相同，奥园健康也极其依赖母公司中国奥园。截至6月30日，母公司集团及关联方所供在管面积为1105万平方米，收入为1.64亿元，占总收入92.2%；来自第三方物业开发商所供在管面积仅为0.92万平方米，收入为0.13亿元，占总收入7.8%。

  就以刚刚发布半年报、同一时期上市的永升生活来说，其第三方物业开发商所贡献的在管面积，甚至已远超其母公司旭辉集团。

  截至6月30日，永升生活总在管面积为4902.4万平方米，其中来自母公司旭辉集团的在管面积为1593.3万平方米，来自第三方物业开发商的在管面积为3309.1万平方米，是来自母公司在管物业面积的2倍多。

  商业运营成亮点，收入增65.3%

  截至6月30日，奥园健康共向34个商场订约提供商业运营服务，合同总建筑面积约为160万平方米。其中，订约向25个合同总建筑面积约为120万平方米的商场提供开业后的商业运营及管理服务。

  报告期内，奥园健康商业运营服务分部新增的商业运营服务合同的合同建筑面积合计为288,000平方米，同比增长21.5%。

  截至6月30日，商业运营服务分部收入增加约65.3%，主要是由于商业运营及管理服务收入增加约71.3%和市场定位及商户招揽服务收入增加约51.6%。奥园健康在报告中解释，“市场定位及商户招揽服务产生的收入，主要由于开设重庆茶园奥园广场。”

  市场定位及商户招揽服务产生的收入波动乃主要由各期间所开设的购物商场数目推动。商业运营及管理服务的收入增加主要由于管理或经营的购物商场数目由七个增加至十二个所致。奥园健康在报告中解释“市场定位及商户招揽服务产生的收入乃主要由于盘州奥园广场、萝岗奥园广场及珠海梅溪商业广场。”