2021年美股还能大涨？四家大行观点正激烈交锋！一文读懂机构看法

原标题：2021年美股还能大涨？四家大行观点正激烈交锋！一文读懂机构看法

编者注：大摩、小摩对美股后市存在分歧，高盛称标普500明年能涨16%！贝莱德建议忽视波动买入美股>>

2020年，美股投资者们再度见证了市场的喜怒无常。

美股三大指数在年初疫情下一度经历多次熔断下杀行情，标普500指数一度下挫超1000点，跌幅深达33%。然而，随后美联储的积极措施展开，美股又开启强劲反弹，道指不仅收复年初的跌幅，甚至创下30000点的历史新高！

行情来源：华盛资讯

2021年，美股的涨势还能继续延续吗？华盛资讯将为您带来2021年大行的投资策略。

摩根士丹利：美股仍会涨！应做多周期股和小盘股

在展望策略中，大摩认为美股依然有增长的空间。

大摩认为，明年美股牛市将继续，并认为标普500到明年年底将上升至3900点，这意味着标普500将有9％的收益。如果在乐观条件下，标普500预期上升16%至4175点，若在悲观假设下，标普500或将下挫6%至3375点。

资料来源：摩根士丹利

更重要的是，摩根士丹利认为，明年美股的涨幅将不只是由几个科技巨头贡献，而将会出现较全面的增长。

大摩认为，在信用环境良好、实际利率上行之际，金融股会有较大的上涨空间，而材料股、工业股也值得超配。

此外大摩认为医药股也将跑赢大盘，原因在于制药、医疗保健服务供应商、生物科技、医疗保险技术等板块的相对估值都处于2010年的低位，目前仅有医疗器械板块相对估值较高。

图片来源：摩根士丹利

大摩对通讯服务、可选消费、能源、科技等板块维持中性评级。

值得注意的是，大摩认为必选消费和公共事业股明年将跑输大市。

资料来源：摩根士丹利

摩根大通：与摩根士丹利唱反调！指出美股预期收益率将下降

小摩指出，今年以来，美联储执行史无前例的宽松政策为经济提供支撑，虽然股市已经急速回升，但也抑制了美元的牛市行情

小摩认为，美国在经济增长、利率和股市表现方面长期的“例外主义”现在可能行将结束。因此，预计在这个周期中，美元将在大多数交叉交易中走弱，对欧元，日元和人民币将出现明显下降。

小摩在报告中下调了美股的预期回报率。报告指出，以美元计算，小摩对美国股市的预期回报率从5.60％下降4.10％，这是全球股市中降幅最大的市场之一，也是主要发达市场中回报率预期最低的市场之一。

资料来源：摩根大通

此外，小摩在对2021年及后续时间的宏观展望中指出，未来发达市场经济增速将低于新兴市场。

小摩在其《2021年长期资本市场假设》中表示，根据预测，2021年发达市场经济增速将上升10个基点至1.6%，而新兴市场的经济增速预测高达3.9%。

小摩指出，当下全球经历的是由外源性冲击引起的衰退，而不是地方性问题或经济失衡。因此，小摩称经济将在未来12个月内反弹，对未来10到15年全球增长的预测为2.4%。

此外，小摩额外指出，在未来的投资世界中不能再遵循传统的“六股四债”配置，而要考虑私募股权、房地产、全球基础设施、全球运输等多种非传统投资选择的综合配置。

高盛：经济将V型复苏，美股继续新高！

近日，高盛美股策略师David Kostin对2021年美股表现进行了预测：2020年底，标普500指数将站上3700点；2021年底，标普500指数将站上4300点，意味着全年升幅超过16%；2022年底，标普500指数将站上4600点。

资料来源：高盛

不过，在报告中高盛的策略师声称预测的准确性有赖于6条基准假设的应验。这6条基准假设包括：

1、至少有一种疫苗获批上市，美国大部分人群2021年上半年获得疫苗接种。

2、美国国会依然分裂，共和党控制参议院，民主党控制众议院。

3、美国经济明年继续V型反弹。

4、标普500成分股公司利润大幅反弹。预计2021年将增长29%至175美元，比之前共识预期高5%。

5、美联储依然维持零利率，即联邦基金利率维持在0-0.25%。而且预计零利率至少将保持到2025年。

6、收益率曲线将变得陡峭，不过速度会比较温和。预计10年期国债收益率2021年底升至1.3%，2022年底升至1.65%。

这6条基准假设是否都能成立，仍然存在较大的不确定性，但在观点上可以看出高盛仍然坚定看涨美股！

贝莱德：上调美股评级！建议投资者忽视市场波动并买入美股

近期，投资管理集团贝莱德在后市策略报告，将美股提高至“买入“评级，并建议投资者应忽视近期的市场波动并买入美国股票。

贝莱德全球首席投资策略师Mike Pyle在报告称：“我们将美国股票评级上调至超配，预计该市场将从2021年的结构性增长趋势和潜在周期性上升中受益。积极的疫苗消息增强了我们对2021年加速重启的展望，并降低了经济遭遇永久性伤痕的风险。”

具体策略方面，策略师Pyle看涨优质大盘股科技股以及在周期性上涨中表现良好的小盘股。

此外，贝莱德还指出，除大型科技股外，半导体和软件公司值得关注，原因在于这些公司尚未面临反垄断风险，并且具备较强的增长趋势。

值得注意的是，贝莱德的策略也并非总是灵验。

此前，贝莱德在6月将美国股市评级下调至“中性”，因为该行认为存在财政刺激政策消退和大选不确定性的风险。但在此后，标普500指数又再度上涨近20%。

小结

结合上述4家大行的看法，可以得出以下基本结论：

1.四家大行都认为，2021年美股将继续上涨，其中的摩根大通虽然声称预期收益率将下滑，但仍认为美股整体会上涨超4%。

2.摩根士丹利认为周期股和小盘股更值得期待，而贝莱德更看好大型科技股，并认为其将继续跑赢大盘。

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